TENDÊNCIA DE BAIXA EM UM LONGO CANAL DE ALTAObservando a cotação de BGIP4 desde 2009 até os dias de hoje, podemos perceber que há um longo canal de alta onde ocorreu dois fortes movimentos de alta e um forte movimento de baixa. E no presente momento, desde a alta de 2015, segue-se uma nova tendência de baixa, conforme podemos observar, a partir do padrão gráfico “Cunha Ascendente como padrão de Reversão de Baixa”.
Com o rompimento da linha inferior da cunha no mês de março de 2020, podemos projetar o preço-alvo deste padrão gráfico em R$ 6,59; com isso, é bem possível que haja o registro do terceiro ponto da linha inferior do canal de alta.
No entanto, sabendo que quanto mais informação nós detivermos, maior é a precisão na hora da tomada de decisão, devemos observar a movimentação do preço de 2020 até hoje. Vemos que o preço continuou em tendência de baixa, entregando máximas e mínimas menores do que as registradas até 2018, e este movimento pode ser colocado novamente dentro de um novo triângulo que pode ser tanto de reversão, como de continuação da tendência de baixa.
Para ser considerado um padrão de reversão, a cotação de BGIP4 deve se manter acima da linha de suporte dos R$ 18,39. Se isso ocorrer, vindo a “testar” e romper a linha superior do triângulo, estaremos diante do padrão gráfico “Triângulo Descendente como padrão de Reversão de Alta”. Se isso não acontecer e o preço romper a linha inferior do triângulo, de certo se trata de um padrão de continuação da tendência de baixa iniciada desde a cunha ascendente.
Portanto, é um momento no gráfico em que se necessita cautela e devemos prestar atenção em qual serão os próximos movimentos.
Um ponto positivo para BGIP4 é quanto aos indicadores de valuation, na qual é preciso passar por critérios rigorosos de avaliação. Para isso ela precisa estar sendo negociada 50% abaixo de sua máxima histórica e 50% abaixo de seu valor intrínseco, bem como com indicadores favoráveis, condição financeira suficientemente forte, estabilidade de lucros e possuir histórico consistente de dividendos.
O preço atual cotado está barato, frente à sua máxima histórica (R$ 508,07) e ao seu valor intrínseco de R$ 62,98 (LPA = 4,70; VPA = 37,51). Da mesma forma que seu P/VP é de 0,50 (abaixo de 1,50) e seu P/L é de 4,00 (abaixo de 15,00). Apesar de não possuir um balanço patrimonial suficientemente forte, ela possui estabilidade em seus lucros, gerando lucro líquido de modo regular nos últimos 10 anos; e, também, possui um ótimo histórico de dividendos, pagando de modo ininterrupto nos últimos anos.
Dessa forma, podemos considerar BGIP4 como um ativo de investimento para o longo prazo, mas devemos esperar até que a sua cotação na bolsa saia de sua tendência de baixa (e nos dê preços atrativos para investir, em função da tendência baixista).
Lembrando que esta análise não é indicação de compra, muito menos sugere indicação de investimento. Ela apenas reflete o resultado de um estudo crítico da bolsa de valores frente aos princípios aprendidos até aqui e interpretação de critérios de avaliação de companhias listadas em bolsa.
Ideias de negociação de BGIP4
Uma Visão de Longo PrazoO objetivo desta análise é encontrar ativos da bolsa de valores brasileira que passem por critérios de avaliação rígidos e objetivos a fim de ser um investimento que proteja o principal e nos traga resultados satisfatórios no médio e longo prazo.
Lembrando que esta análise não é indicação de compra, muito menos sugere indicação de investimento. Ela apenas reflete o resultado de um estudo crítico da bolsa de valores frente aos princípios aprendidos até aqui e interpretação de critérios de avaliação de companhias listadas em bolsa.
O primeiro critério é encontrar ativos que estejam sendo negociados num preço 50% abaixo de seu topo histórico. BGIP4 possui um topo histórico na faixa dos R$ 508,07 (linha branca superior do gráfico). Assim, se o preço estiver sendo negociado abaixo de R$ 254,03 (linha amarela do gráfico), cumpre com este primeiro critério.
O segundo critério é o VPA (Valor Patrimonial por Ação) e o LPA (Lucro por ação) positivos. E o ativo estar 50% ou mais abaixo de seu valor intrínseco (Margem de Segurança), porque uma ação não é uma “subvalorizada” verdadeiramente a menos que seu valor indicado seja, pelo menos, 50% superior ao preço. O cálculo do valor intrínseco: Raiz Quadrada de (22,5*VPA*LPA). BGIP4 possui o seu VPA igual a 36,72 e o seu LPA igual a 5,48. Sendo assim, o valor intrínseco é igual a R$ 67,29 (linha vermelha do gráfico). E para cumprimento da Margem de Segurança, se preço estiver sendo negociado abaixo de R$ 33,64 (linha verde do gráfico) ou abaixo, cumpre com este segundo critério.
O terceiro e quarto critérios são que o ativo deve ter P/VP (Preço por Valor Patrimonial por ação) menor que 1,50 e P/L (Preço por Lucro por ação) menor que 15,00. BGIP4 possui P/VP igual a 0,62 e P/L igual a 4,17, cumprindo com estes critérios.
O quinto critério é que a companhia negociada em bolsa de valores tenha perenidade de 30 anos ou mais. O Banco Estadual de Sergipe S.A. foi fundado em 1961, possuindo, portanto, 61 anos de idade, o que cumpre com o quinto critério.
O sexto critério é sobre qualidade contábil. A companhia deve possuir uma condição financeira suficientemente forte, ou seja, o ativo circulante deve ser maior do que o passivo circulante. Da mesma forma, o endividamento de longo prazo não deveria exceder os patrimônios líquidos circulantes (ou “capital de giro”). BGIP4, infelizmente, não cumpre com estes critérios, pois possui um ativo circulante de R$ 3.826.479.000,00 frente ao passivo circulante de R$ 4.919.782.000,00. Da mesma forma que o seu patrimônio líquido é de R$ 561.322.000,00 frente ao passivo não circulante de R$ 1.828.595.000,00 (Balanço Patrimonial do ano de 2021).
O sétimo critério é o histórico de dividendos: pagamentos consistentes durante, pelo menos os últimos vinte anos. As ações do Banco Banese cumprem com este sétimo critério, já que a companhia paga dividendos de modo ininterrupto nos últimos anos.
O oitavo, e último, critério é a estabilidade de lucros. A companhia deve ter algum lucro para as ações ordinárias em cada um dos dez anos passados. BGIP4 apresentou lucro nos últimos 10 anos em sua receita líquida.
Em conclusão, BGIP4 é um ativo barato, sendo negociado abaixo de seu valor intrínseco, com indicadores favoráveis e perenidade acima de 30 anos. No entanto, não é um ativo que possui uma condição financeira suficientemente forte, devendo tomar bastante cuidado com os próximos balanços patrimoniais da companhia, devendo destacar, porém, que de forma positiva, há histórico ininterrupto de dividendos e estabilidade de lucros.
