Freddie Mac: A Aposta Mais Subavaliada das Finanças?A Freddie Mac encontra-se num ponto de inflexão crítico, à medida que Michael Burry, o lendário investidor de "The Big Short", assume uma posição significativa na empresa patrocinada pelo governo. Negociada no mercado de balcão por uma fração do seu valor potencial, a empresa transformou-se de uma garantidora de hipotecas numa potência tecnológica com robustas patentes de IA, arquitetura de cibersegurança "zero-trust" e sistemas de subscrição automatizados que poupam aos credores cerca de 1.700 dólares por empréstimo. As ações são negociadas atualmente muito abaixo do valor contábil, mas Burry projeta uma avaliação pós-privatização de 1,25x a 2x o valor contábil, representando um potencial de valorização massivo se as incertezas regulatórias forem resolvidas.
A tese de privatização centra-se no fim da "Varredura do Patrimônio Líquido" (Net Worth Sweep), na construção de reservas de capital e, eventualmente, na re-listagem da empresa. No entanto, permanecem obstáculos significativos, particularmente os warrants do Tesouro para 79,9% das ações ordinárias, uma enorme ameaça de diluição que suprime os preços. Apesar destes desafios, os fundamentos operacionais da Freddie Mac são fortes: o mercado imobiliário mostra resiliência com baixas taxas de inadimplência em torno de 2,12%, a empresa retém lucros pela primeira vez em mais de uma década e a sua importância geopolítica como pilar da hegemonia do dólar torna-a estrategicamente indispensável ao poder financeiro dos EUA.
Além das operações hipotecárias tradicionais, o fosso de propriedade intelectual da Freddie Mac inclui patentes para avaliação da qualidade de localização usando aprendizagem automática, testes de software automatizados para implementação rápida e sistemas de integridade de dados. A arquitetura de cibersegurança "zero-trust" da empresa posiciona-a como uma fortaleza contra ameaças cada vez mais sofisticadas de atores estatais e cibercriminosos. Com explorações em computação quântica para otimização de portfólio e pilotos dirigidos pela FHFA sobre reservas de criptomoedas, a Freddie Mac está a posicionar-se na intersecção entre finanças e tecnologia de ponta.
A oportunidade assimétrica é clara: desvantagem limitada dado o profundo desconto, e enorme potencial de valorização após a re-listagem e normalização. Detentores estrangeiros, como o Japão (1,13 biliões de dólares) e a China (757 mil milhões de dólares), ancoram a procura pela dívida da Agência, fornecendo suporte estrutural. Embora o caminho permaneça "ventoso e rochoso", como reconhece Burry, a convergência de fundamentos fortes, liderança tecnológica, necessidade geopolítica e um investidor ativista determinado cria um argumento convincente para o que pode ser uma das jogadas de valor mais consequentes da década.
