AMZN🌎 Amazon após o 3º trimestre: Força, estratégia e atratividade
Uma queda num contexto de força: as ações da Amazon sofreram uma correção de curta duração, acompanhando o mercado em geral, mas este movimento foi impulsionado mais pelo sentimento geral do que por mudanças nos fundamentos da empresa.
Resultados trimestrais como ponto de viragem: O relatório do terceiro trimestre foi um catalisador poderoso, obrigando o mercado a reavaliar a trajetória da Amazon. A empresa não só superou as expectativas em ambas as principais métricas, como o fez de forma convincente: o lucro por ação ficou 25% acima das estimativas dos analistas. Após a divulgação dos resultados, as ações subiram mais de 13%, refletindo o otimismo dos investidores em relação ao crescimento da rendibilidade.
Motores de crescimento: Retalho ganha impulso, AWS acelera
• AWS retoma crescimento dinâmico: A divisão principal de cloud apresentou um crescimento acelerado para 20% em relação ao ano anterior, um resultado impressionante para uma empresa com receitas anuais de aproximadamente 130 mil milhões de dólares. Isto sinaliza um novo impulso e fortalece a posição da Amazon na corrida pela liderança da IA.
• O Retalho Demonstra Eficiência Operacional: Contrariamente às narrativas anteriores, os segmentos de retalho (América do Norte e Internacional) começam a contribuir significativamente para o retorno global do investimento (ROIC). As suas margens operacionais estão a crescer, criando a tão esperada alavancagem operacional. Isto é o resultado de anos de investimento em automação e logística, que estão agora a reduzir os custos unitários e a expandir as margens brutas.
Vantagens Estratégicas na Era da Autonomia: A Amazon Beneficia Estruturalmente das Macrotendências
1. A Automação como Ciclo Virtuoso: A implementação de sistemas autónomos comprime os custos, permitindo à empresa aumentar simultaneamente as margens e reduzir os preços para o consumidor final. Isto cria um ciclo autossustentável: crescimento do volume, aumento da alavancagem operacional, crescimento do lucro por ação (EPS) e investimentos adicionais em eficiência.
2. Integração Vertical: O controlo sobre a cadeia de abastecimento, desde os centros de logística até à infraestrutura de cloud da AWS, cria uma barreira de entrada única e difícil de replicar para os concorrentes e garante a estabilidade do cash-flow a longo prazo.
Questão de Valor: Não está Barata, mas é Razoável
Apesar da subida do preço das suas ações, a Amazon não parece sobrevalorizada em comparação com os seus pares.
• Com um rácio P/L projetado de cerca de 38x, a empresa negoceia com um desconto significativo face à sua média dos últimos cinco anos.
• Em comparação com outras empresas do Magnificent 7, a Amazon representa um valor razoável, especialmente se comparada com empresas mais caras como a NVDA ou a TSLA.
• Os elevados investimentos de capital (116 mil milhões de dólares em 12 meses) direcionados para a infraestrutura de IA estão a pressionar temporariamente o free cash flow. Trata-se de um investimento no crescimento futuro, mas os investidores devem ter em conta este fator.
Resumindo os dados e vetores estratégicos do trimestre, o cenário positivo para a Amazon supera os riscos (pressão regulatória, gastos cíclicos, concorrência na cloud).
A Amazon combina maturidade e eficiência operacional com potencial de aceleração graças à AWS e à automatização.
Consideramos a Amazon uma das melhores empresas do M7 e acreditamos que em breve apresentará um dos melhores resultados entre as sete grandes.
Na nossa opinião, o movimento corretivo da quarta vaga está a chegar ao fim e as ações atingirão em breve novos máximos históricos.
