Доллар всерьез взялся за восстановление собственного авторитета
Европейская валюта не смогла удержать результаты недавнего бычьего импульса, который вывел EURUSD выше отметки 1.20, так как инвесторы внезапно принялись скупать доллары на фоне бескомпромиссного роста американской экономики. Рынки попытались отвлечься от Трампа и Северной Кореи, тем более что с мягкой реакцией Трампа на недавний запуск северокорейской ракеты, градус неопределенности значительно снизился. Как и отмечалось прежде, фундаментальная картина по доллару указывала на его чрезмерную перепроданность, последнее время почти полностью обусловленную спекулятивным давлением. Один из стратегов Голдман Сакс на рынке фиксированной доходности примкнул к малочисленной группе трейдеров, указавших в интервью на недооцененность доллара из-за преувеличенности политических и геополитических рисков.
Хоть ФРС и не удается вывести инфляцию на комфортную траекторию, к инвесторам пришло осознание, что регулятор может намеренно дать рынку труда перегреться, чтобы понять где снова заработает кривая Филлипса. Данные по расходам домохозяйств и ВВП превзошли ожидания, причем ВВП во втором квартале вырос на 3.0% в годовом выражении, расходы домохозяйств на 3.3%, что возвращает версию о временном замедлении инфляции в обсуждение. Кроме того Джанет Йеллен не дала четких указаний касательно декабрьского повышения в Джексон Хоул, предпочитая получить больше данных перед тем как формировать ожидания на рынке. Инвесторы же восприняли отсутствие намеков за слабость и тяжелое положение Федрезерва, пытающегося плавно убрать с повестки третье повышение ставки.
Позитив относительно американской экономики и доллара уравновешивает повальную уверенность инвесторов в сентябрьском решении ЕЦБ о сворачивании QE и делает игру менее однозначной. Инфляция в еврозоне подтянулась до 1.5%, сообщило бюро статистики в среду, оставляя прогноз в 1.4% позади. Это закладывает фундамент для более агрессивной риторики ЕЦБ 6 сентября, как и субъективно настраивает рынки на желаемый исход. Драги определенно объявит о сокращении QE в сентябре, однако судьба евро будет зависит от масштабов сокращения. Стоит вспомнить что в Джексон Хоул Драги сказал, что регулятор будет двигаться мелкими шажками и очень медленно, чтобы держать процесс, а значит и инфляцию под контролем. К тому чрезмерное укрепление евро не в интересах ЕЦБ, о чем и было заявлено в последнем протоколе, поэтому разворот будет осуществляться чрезвычайно мягко. Сравнивая растущий бычий оптимизм по американской экономике и готовность ЕЦБ к переменам, уровень 1.20 вероятно сохранит статус сопротивления.
Доллар усиливает давление на своих оппонентов из основных валют, пара GBPUSD потеряла 0.3% несмотря не неожиданное улучшение потребительских настроений, которое скорее всего можно отнести к сезонному фактору (отступление летней жары). Валюты для carry trade такие как USDZAR и USDRUB пока еще не успели отреагировать на позитив в отношении американской экономики. USDRUB снизился на 0.3%, однако высока вероятность возвращения в восходящий канал, учитывая что министр экономического развития Максим Орешкин выступил с интервенцией, полагая что снижение инфляции позволяет сократить ставку дальше. Учитывая вышеприведенные факторы создается возможность войти в удобные покупки по USDRUB.
Arthur Idiatulin
Хоть ФРС и не удается вывести инфляцию на комфортную траекторию, к инвесторам пришло осознание, что регулятор может намеренно дать рынку труда перегреться, чтобы понять где снова заработает кривая Филлипса. Данные по расходам домохозяйств и ВВП превзошли ожидания, причем ВВП во втором квартале вырос на 3.0% в годовом выражении, расходы домохозяйств на 3.3%, что возвращает версию о временном замедлении инфляции в обсуждение. Кроме того Джанет Йеллен не дала четких указаний касательно декабрьского повышения в Джексон Хоул, предпочитая получить больше данных перед тем как формировать ожидания на рынке. Инвесторы же восприняли отсутствие намеков за слабость и тяжелое положение Федрезерва, пытающегося плавно убрать с повестки третье повышение ставки.
Позитив относительно американской экономики и доллара уравновешивает повальную уверенность инвесторов в сентябрьском решении ЕЦБ о сворачивании QE и делает игру менее однозначной. Инфляция в еврозоне подтянулась до 1.5%, сообщило бюро статистики в среду, оставляя прогноз в 1.4% позади. Это закладывает фундамент для более агрессивной риторики ЕЦБ 6 сентября, как и субъективно настраивает рынки на желаемый исход. Драги определенно объявит о сокращении QE в сентябре, однако судьба евро будет зависит от масштабов сокращения. Стоит вспомнить что в Джексон Хоул Драги сказал, что регулятор будет двигаться мелкими шажками и очень медленно, чтобы держать процесс, а значит и инфляцию под контролем. К тому чрезмерное укрепление евро не в интересах ЕЦБ, о чем и было заявлено в последнем протоколе, поэтому разворот будет осуществляться чрезвычайно мягко. Сравнивая растущий бычий оптимизм по американской экономике и готовность ЕЦБ к переменам, уровень 1.20 вероятно сохранит статус сопротивления.
Доллар усиливает давление на своих оппонентов из основных валют, пара GBPUSD потеряла 0.3% несмотря не неожиданное улучшение потребительских настроений, которое скорее всего можно отнести к сезонному фактору (отступление летней жары). Валюты для carry trade такие как USDZAR и USDRUB пока еще не успели отреагировать на позитив в отношении американской экономики. USDRUB снизился на 0.3%, однако высока вероятность возвращения в восходящий канал, учитывая что министр экономического развития Максим Орешкин выступил с интервенцией, полагая что снижение инфляции позволяет сократить ставку дальше. Учитывая вышеприведенные факторы создается возможность войти в удобные покупки по USDRUB.
Arthur Idiatulin
This analysis is provided as general market commentary and does not constitute investment advice. Past performance is not indicative of future results
