Guerre commerciale & NFP en focus fondamental de la semaine

Plusieurs facteurs fondamentaux vont avoir un impact fort sur les marchés financiers cette première semaine du mois de juin alors que l’incertitude liée à la guerre commerciale reste élevée. Une bonne nouvelle est malgré tout tombée vendredi dernier, l’inflation US PCE continue de tendre vers la cible de la FED en dépit des tarifs douaniers.

Cette semaine, deux facteurs fondamentaux sont mis sous très haute surveillance : les chiffres du marché du travail US (rapport NFP) et naturellement comme chaque semaine la phase actuelle de diplomatie commerciale.


1) L’inflation US PCE tend toujours vers 2% et ne rebondit pas malgré la guerre commerciale

L’inflation et l’emploi US sont les 2 variables clef pour envisager la reprise de la baisse du taux d'intérêt des fonds fédéraux alors que Trump a reçu Powell à la Maison Blanche en fin de semaine dernière. Mais la FED a rappelé son indépendance et l’orientation future de sa politique monétaire va continuer d’être conduite selon des objectifs macro-économiques bien précis : ramener l’inflation à 2% et neutraliser toute hausse du taux de chômage.

Bonne nouvelle ! La mise à jour vendredi dernier de l’inflation US selon l’indice des prix PCE a permis de constater que les tarifs douaniers n’ont pas relancé l’inflation à la hausse au mois d’avril. Au contraire, le taux d’inflation nominale est même désormais de 2,1% et l’inflation dite core est à 2,5%. La désinflation semble donc en mesure de se poursuivre aux Etats-Unis malgré les tarifs douaniers mais cela mérite encore confirmation.



2) Le marché n'envisage pas de baisse de taux avant septembre

En dépit de ces bons chiffres de l’inflation PCE au titre du mois d’avril (le PCE étant la version de l’inflation favorite de la FED) et d’une administration Trump qui met la pression sur la FED, le marché n’envisage pas la reprise de la baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux avant la décision de politique monétaire du mois de septembre prochain.
Le débat reste ouvert pour la réunion de politique monétaire du 30 juillet prochain alors les toutes prochaines mises à jour de l’emploi (rapport NFP) et inflation US auront un impact décisif.



3) Le rapport NFP du vendredi 6 juin sera crucial cette semaine !

Cette première semaine du mois de juin, c’est donc le marché du travail US qui sera le temps fort fondamental de la semaine. Toutes les statistiques de l’emploi US sont mises à jour avec surtout le rapport NFP du vendredi 6 juin. Alors qu’il semble que la guerre commerciale n’a pas encore relancé à la hausse l’inflation, qu’en est-il du marché du travail ? Rappelons que le taux de chômage US est à 4,2% de la population active et que le seuil d’alerte de la FED est à 4,4% de la population active. S’il s’avère que les entreprises américaines ont du licencier à cause de l’incertitude économique liée à la guerre commerciale, cela pourrait accélérer le calendrier à venir de baisse de taux des fonds fédéraux US.

Rappelons enfin que le marché espère un appel téléphonique entre Trump et le président chinois pour enfin aboutir à un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, c’est un fil rouge fondamental à suivre tous les jours en bourse.





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