A RECESSÃO ESTÁ DADA, MAS O MERCADO NUNCA É ÓBVIO
Atualizado
É consenso nas principais instituições, que teremos uma recessão em 2023. Embora uma ou outra ainda negue, todos os indicadores estão gritando a chegada dela.
Atualmente, temos um Foward Guidance do fed, oscilando entre jul/2023 e nov/2023. A taxa terminal está navegando nesse range com precificações de 5.25%!
Imagine que futuramente, esse guidance venha p/ 6%, a assimetria no trade de tomada de juros nos EUA já foi, na minha opinião. Diferente da Situação do Reino Unido e Europa, que estão bem atrasados na curva.
O Bermarket Rally tem sido cruel com quem não sabe em qual momento do ciclo está. Então como fazer um mapeamento simples, p/ ter um bom timing na alocação tática desse cenário?
Quando a taxa de juros dos títulos do tesouro americano com vencimento “curto” (em especial 3 meses e de 2 anos) são negociadas a taxas superiores aos títulos do tesouro “longos” (de 10 anos e 30 anos, respectivamente) devemos sempre ligar o alerta máximo para os próximos 18 meses.
Historicamente, a chance de uma recessão é alta de acordo com o Fed de San Francisco.
Então temos o spread do 2y10y, chegando a patamares da década de 80.
A curva de rendimento preferida de Powell (rendimento de t-bills em 18 meses menos rendimentos de t-bills hoje) também está invertida!
A inflação foi a história de 2022, então 2023 a história será sobre a recessão... E se você não se preparar para isso, vai se machucar quando o SPX visitar novas mínimas antes da recuperação do ciclo!
Se observarmos, quando a curva faz um rally depois da inversão, significa q estamos no timing perfeito p/ alocação tática nesse cenário, que é antecipando o ciclo -> Long Treasury e consequentemente, Ações de setores que se beneficiam dessa fase do ciclo.
A mensagem até o momento foi bem clara, o Fed agora tem um desejo econômico e de mercado, de sacrificar e tem a intenção de subir até que a economia dos EUA e o mercado, apareçam boiando. Estamos a 9 dias da reunião do FOMC e divulgação do dotplot, com perspectiva p/ o ano que vem! E se nada mudar, esse é o melhor caminho a percorrer no próximo ano. Ter paciência p/ esperar o colapso e desfrutar do próximo bullmarket
Atualmente, temos um Foward Guidance do fed, oscilando entre jul/2023 e nov/2023. A taxa terminal está navegando nesse range com precificações de 5.25%!
Imagine que futuramente, esse guidance venha p/ 6%, a assimetria no trade de tomada de juros nos EUA já foi, na minha opinião. Diferente da Situação do Reino Unido e Europa, que estão bem atrasados na curva.
O Bermarket Rally tem sido cruel com quem não sabe em qual momento do ciclo está. Então como fazer um mapeamento simples, p/ ter um bom timing na alocação tática desse cenário?
Quando a taxa de juros dos títulos do tesouro americano com vencimento “curto” (em especial 3 meses e de 2 anos) são negociadas a taxas superiores aos títulos do tesouro “longos” (de 10 anos e 30 anos, respectivamente) devemos sempre ligar o alerta máximo para os próximos 18 meses.
Historicamente, a chance de uma recessão é alta de acordo com o Fed de San Francisco.
Então temos o spread do 2y10y, chegando a patamares da década de 80.
A curva de rendimento preferida de Powell (rendimento de t-bills em 18 meses menos rendimentos de t-bills hoje) também está invertida!
A inflação foi a história de 2022, então 2023 a história será sobre a recessão... E se você não se preparar para isso, vai se machucar quando o SPX visitar novas mínimas antes da recuperação do ciclo!
Se observarmos, quando a curva faz um rally depois da inversão, significa q estamos no timing perfeito p/ alocação tática nesse cenário, que é antecipando o ciclo -> Long Treasury e consequentemente, Ações de setores que se beneficiam dessa fase do ciclo.
A mensagem até o momento foi bem clara, o Fed agora tem um desejo econômico e de mercado, de sacrificar e tem a intenção de subir até que a economia dos EUA e o mercado, apareçam boiando. Estamos a 9 dias da reunião do FOMC e divulgação do dotplot, com perspectiva p/ o ano que vem! E se nada mudar, esse é o melhor caminho a percorrer no próximo ano. Ter paciência p/ esperar o colapso e desfrutar do próximo bullmarket
Trade ativo
Lembra do ponto marcado no gráfico, 4177? Foi exatamente onde bateu no CPI de hoje a 22x lucros! A pergunta q temos q fazer para o FOMC amanha é a seguinte: com uma inflação de 7,1%uma taxa terminal de 5%
e um desemprego que tende a subir daqui pra frente, com revisão negativa no lucro das empresas... Você compraria algo por 22, sendo q na realidade ele vale 15?
Nota
Fomc confirmou nossa confecção ontem, 14/12/2022 e continua com "Data-Dependent", com tom mais Hawkish. Com a inflação ficando acima dos 5%, o fed precisará elevar o fedfunds acima do CPI… A inflação de serviços se mantendo persistente como tem se mostrado, poderemos ter mais surpresa na taxa terminal em 2023! Seguimos monitorando.
Nota
Convicção*Trade ativo
Hoje, saiu os dados de Ofertas de Emprego JOLTs. Vindo acima do esperado em 10,458M, se pegarmos a crise do covid, tínhamos o desemprego em 5 milhões, e 2008 em 2 milhões... Enquanto o desemprego for resiliente e não aumentar, facilitará o fed passar pela recessão mais leve, porém, é uma injeção temporária visto que o consumo não abaixará e consequentemente trará uma nova onda de inflação. Teremos também a ATA do Fomc hoje, espero um FED mais hawkish, pois qualquer discurso Dovish nesse momento, é um tiro no pé do próprio BCTrade fechado: objetivo atingido
Parcial feita, trade no breakeven! To vendo um fluxo comprador para o repique até os 4000! Estou esperando esse repique para vender mais. E se for na minha entrada la em cima? tenho pontos de vendas nos mesmos lugares! Forte abraçoNota
Primeiro peixe grande apareceu boiando... Agora falta uma gigantesca! Ontem, O Silicon Valley Bank quebrou!Nota
Hoje aconteceu uma coisa aburda na taxa eurodollar! Os mercados (globais) simplesmente não estão comprando essa narrativa de que está tudo bem. Pelo contrário, estão comprando coberturas de uma forma que eu nunca vi antes! A taxa eurodollar foi de 5.8 para 4.9! Isso é absurdo! Os fedfunds, estão precificando corte ja na próxima reunião do FED! As curvas estão desinvertendo com citado alguns meses atras! Estamos prestes a colapsar de novo.
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