Preço / Lucros: Interpretação #1

12 de abr. de 2023

Em um dos meus primeiros posts, eu falei sobre a ideia principal da minha estratégia de investimento: compre “coisas” boas durante a temporada de promoção. Essa regra pode ser aplicada a qualquer objeto do mundo material: imóveis, carros, roupas, comidas e, claro, ações de empresas públicas.

No entanto, uma ideia aparentemente simples necessita da habilidade de entender a qualidade das “coisas” e de seus valores. Suponha que tenhamos resolvido o problema de qualidade (*).
(*) Uma suposição bastante ousada, eu sei disso. No entanto, os posts a seguir vão cobrir este tópico em mais detalhes. Seja um pouco paciente.

Então, sabemos dos sinais de algo de alta qualidade e somos capazes de defini-la com bastante propriedade. E o seu custo?
"Brincadeira de criança!", você vai dizer, "Por exemplo, eu sei que a planta da Mercedes-Benz produz carros de alta qualidade, então eu deveria pesquisar os preços de um certo modelo em várias concessionárias e escolher a mais barata."
"Ótimo plano!", eu vou dizer. Mas e as ações de empresas públicas? Mesmo que você encontre uma empresa fundamentalmente forte, como você sabe se ela está cara ou barata?

Vamos imaginar que a empresa também seja uma máquina. Uma máquina que gera lucro. Ela precisa ser alimentada com recursos, e coisas estão acontecendo dentro dela, algumas engrenagens estão girando, e como resultado, temos lucro. Esse é seu objetivo e propósito principais.
Cada máquina tem seu próprio nome, como Apple ou McDonald 's. Elas têm seus próprios recursos e mecanismos, mas produzem um único produto - lucro.

Agora vamos supor que a capitalização de cada empresa é o valor de cada máquina. Vamos ver quanto a Apple e McDonald’s estão custando hoje:
Apple - $2.538 trilhões
McDonald's - $202.552 bilhões
Vemos que a Apple é mais de 10 vezes mais cara que o McDonald 's. Mas este realmente é o ponto de vista de um investidor?

O paradoxo é que não podemos dizer com certeza que a Apple é 10 vezes mais cara que o McDonald 's até dividirmos o valor de cada empresa por seus lucros. Por que exatamente? Vamos contar e ficará claro:
O lucro líquido diluído da Apple é de $99.803 bilhões por ano
O lucro líquido diluído do McDonald’s é de $6.177 bilhões por ano

Agora leia esta frase devagar, e se necessário, várias vezes: “O valor é o que a gente paga agora. Lucro é o que a gente ganha o tempo todo”.

Para entender quantos dólares precisamos pagar agora pela produção de 1 dólar de lucro por ano, precisamos dividir o valor da empresa (sua capitalização) por seus lucros anuais. Nós temos:
Apple - $25.43
McDonald’s - $32.79

Acontece que, para obter lucro de $ 1 por ano, para a Apple, precisamos pagar $ 25,43 e para o McDonald 's - $ 32,79. Uau!
Atualmente, acredito que a Apple parece mais barata que o McDonald 's.

Para lembrar melhor dessas informações, imagine duas máquinas que produzem notas de um dólar na mesma taxa (uma vez por ano). No caso de uma máquina Apple, você paga $ 25,43 para emitir essa conta e, no caso de uma máquina McDonald 's, paga $ 32,70. Qual deles você vai escolher?

Então, se removermos o símbolo de $ desses números, temos a famosa relação financeira de Preço / Lucro ou P/L. Ela nos mostra o quanto nós, como investidores, precisamos pagar para a produção de 1 unidade de ganho anual. E pagar apenas uma vez.

Existem duas fórmulas para se calcular essa relação financeira:
1. P/L = Preço de 1 ação / LPA diluído
2. P/L = Capitalização / Lucro líquido diluído

Seja qual for a fórmula que você usar, o resultado será o mesmo. A propósito, eu uso principalmente o Lucro Líquido Diluído em vez do normal em meus cálculos. Portanto, não se confunda se vir uma fórmula com um Lucro Líquido – você também pode calculá-lo dessa maneira.

Assim, na presente publicação, analisei uma das interpretações deste índice financeiro. Mas, na verdade, há outra interpretação que eu gosto muito. Isso ajudará você a perceber qual nível de P/L escolher para si mesmo. Mas mais sobre isso no próximo post. Veja você!