Die fünf Phasen.
Lesezeit: 3 Minuten
Für mich, ohne Kerzen-Dochte
«Erfolg führt dazu, dass die Gefahr des Scheiterns unterschätzt wird.»
HYMAN P. MINSKY
«Je stabiler die Zustände werden und je länger die Lage stabil ist, desto unstabiler werden sie, wenn die Krise zuschlägt. Erfolg führt dazu, dass die Gefahr des Scheiterns unterschätzt wird.»
POSITIV parabolisch
KOMPARATIV parabolischer
SUPERLATIV am parabolischsten
1. Verschiebung («Displacement»):
Die Anlegergemeinde entdeckt eine neue These (oder wie man heute gern sagt: ein neues «Narrativ»). Sie sichtet eine frische, andere Grundlage für einen Aufschwung Die Digitalisierung, Nullzinsen und Gratisgeld.
2. Boom:
Nach der Verschiebung steigen die Preise beziehungsweise Kurse der passenden Anlagen zuerst langsam an. Doch je mehr Investoren das neue Paradigma erkennen und ihm folgen, desto eher entwickelt sich ein Boom. Dabei wird die neue Idee wiederum vermehrt auch in den Allgemeinmedien aufgegriffen. Es gibt erste spekulative Käufe, und in der Folge motiviert die bekannte «Fear of Missing Out» weitere Anleger zu einem entschiedeneren Einstieg.
3. Euphorie:
Die Vorsicht lässt nach, die Kurse steigen steiler. Als weiterer Faktor spielt nun die «Greater Fool»-Idee hinein: Man kauft eine Aktie (oder ein Wertpapier oder einen Bitcoin oder eine Immobilie) nicht, weil man wirklich an ihren Wert glaubt – sondern nur noch, weil man darauf setzt, dass eine andere Person tatsächlich mehr zu zahlen bereit ist. Dies wiederum führt zu extremen Werten.
In der Dotcom-Blase sprangen Software- und «Cyber»-Firmen ohne den geringsten Umsatz auf Werte über einer Milliarde Dollar, vereinzelt auch in der Schweiz.
Zur Euphorie-Phase gehört auch, dass die Anhänger des Booms neue Regeln und Masstäbe verkünden oder setzen. Man bekommt zu hören, dass die alten Beurteilungskriterien jetzt nicht mehr gültig seien. So wurde in der Dotcom-Blase eine «New Economy» propagiert, in der so altmodische Faktoren wie Erträge und Rendite nicht zur Beurteilung eines Unternehmenswertes herangezogen werden dürften.
4. Gewinnmitnahmen («Profit Taking»):
In einer späten Phase steigen zahlreiche neue Kleinanleger in den Markt ein; in der deutschen Börsensprache war früher auch die Rede von einer «Dienstmädchenhausse». Andererseits steigen erste informierte Anleger aus und streichen ihre Gewinne ein. Die alten Höhepunkte werden nicht mehr erreicht – oder wenn, dann nur kurz. Andererseits finden die Verkäufer bei ihren Gewinnmitnahmen doch noch jeweils Abnehmer, so dass kein sofortiger Einbruch erfolgt.
Einige Experten reden von «Konsolidierung» (was aber immer noch die Idee enthält, dass es danach wieder aufwärts gehen könnte).
5. Panik:
Die Stimmung dreht – und kann schlagartig geschehen, ausgelöst durch eine einzelne Information. So wie die Kurse in der Euphorie-Phase exponentiell nach oben drehten, fallen sie nun nach unten – oft stürzen sie sogar noch steiler ab.
Denn der Prozess heizt sich selber an: Aktienspekulanten mit Libor-Krediten sehen sich mit «Margin Calls» konfrontiert. Oder der Wert von immer mehr Immobilien kippt unter die Belehnungsgrenze, so dass Hypothekarbanken nun Nachschüsse verlangen, was mehr und mehr Hausbesitzer zu Verkäufen zwingt, was wiederum die Preise nach unten treibt… Auf der Gegenseite ist jetzt auch die Nachfrage eingebrochen, so dass es plötzlich an Käufern fehlt.
Aktuell Befindet sich Bitcoin mMn in der Phase: 3. Euphorie:
Quelle : www.handelszeitung.ch
Lesezeit: 3 Minuten
Für mich, ohne Kerzen-Dochte
«Erfolg führt dazu, dass die Gefahr des Scheiterns unterschätzt wird.»
HYMAN P. MINSKY
«Je stabiler die Zustände werden und je länger die Lage stabil ist, desto unstabiler werden sie, wenn die Krise zuschlägt. Erfolg führt dazu, dass die Gefahr des Scheiterns unterschätzt wird.»
POSITIV parabolisch
KOMPARATIV parabolischer
SUPERLATIV am parabolischsten
1. Verschiebung («Displacement»):
Die Anlegergemeinde entdeckt eine neue These (oder wie man heute gern sagt: ein neues «Narrativ»). Sie sichtet eine frische, andere Grundlage für einen Aufschwung Die Digitalisierung, Nullzinsen und Gratisgeld.
2. Boom:
Nach der Verschiebung steigen die Preise beziehungsweise Kurse der passenden Anlagen zuerst langsam an. Doch je mehr Investoren das neue Paradigma erkennen und ihm folgen, desto eher entwickelt sich ein Boom. Dabei wird die neue Idee wiederum vermehrt auch in den Allgemeinmedien aufgegriffen. Es gibt erste spekulative Käufe, und in der Folge motiviert die bekannte «Fear of Missing Out» weitere Anleger zu einem entschiedeneren Einstieg.
3. Euphorie:
Die Vorsicht lässt nach, die Kurse steigen steiler. Als weiterer Faktor spielt nun die «Greater Fool»-Idee hinein: Man kauft eine Aktie (oder ein Wertpapier oder einen Bitcoin oder eine Immobilie) nicht, weil man wirklich an ihren Wert glaubt – sondern nur noch, weil man darauf setzt, dass eine andere Person tatsächlich mehr zu zahlen bereit ist. Dies wiederum führt zu extremen Werten.
In der Dotcom-Blase sprangen Software- und «Cyber»-Firmen ohne den geringsten Umsatz auf Werte über einer Milliarde Dollar, vereinzelt auch in der Schweiz.
Zur Euphorie-Phase gehört auch, dass die Anhänger des Booms neue Regeln und Masstäbe verkünden oder setzen. Man bekommt zu hören, dass die alten Beurteilungskriterien jetzt nicht mehr gültig seien. So wurde in der Dotcom-Blase eine «New Economy» propagiert, in der so altmodische Faktoren wie Erträge und Rendite nicht zur Beurteilung eines Unternehmenswertes herangezogen werden dürften.
4. Gewinnmitnahmen («Profit Taking»):
In einer späten Phase steigen zahlreiche neue Kleinanleger in den Markt ein; in der deutschen Börsensprache war früher auch die Rede von einer «Dienstmädchenhausse». Andererseits steigen erste informierte Anleger aus und streichen ihre Gewinne ein. Die alten Höhepunkte werden nicht mehr erreicht – oder wenn, dann nur kurz. Andererseits finden die Verkäufer bei ihren Gewinnmitnahmen doch noch jeweils Abnehmer, so dass kein sofortiger Einbruch erfolgt.
Einige Experten reden von «Konsolidierung» (was aber immer noch die Idee enthält, dass es danach wieder aufwärts gehen könnte).
5. Panik:
Die Stimmung dreht – und kann schlagartig geschehen, ausgelöst durch eine einzelne Information. So wie die Kurse in der Euphorie-Phase exponentiell nach oben drehten, fallen sie nun nach unten – oft stürzen sie sogar noch steiler ab.
Denn der Prozess heizt sich selber an: Aktienspekulanten mit Libor-Krediten sehen sich mit «Margin Calls» konfrontiert. Oder der Wert von immer mehr Immobilien kippt unter die Belehnungsgrenze, so dass Hypothekarbanken nun Nachschüsse verlangen, was mehr und mehr Hausbesitzer zu Verkäufen zwingt, was wiederum die Preise nach unten treibt… Auf der Gegenseite ist jetzt auch die Nachfrage eingebrochen, so dass es plötzlich an Käufern fehlt.
Aktuell Befindet sich Bitcoin mMn in der Phase: 3. Euphorie:
Quelle : www.handelszeitung.ch
