Índice KZ

O que é o Índice Kaplan-Zingales (KZ)?

O índice KZ é uma medida relativa da dependência de uma empresa de financiamento externo.

Formula:

Índice KZ = -1.001909 x Fluxo de Caixa / K + 0.2826389 x Q + 3.139193 x Dívida / Capital Total + -39.3678 x Dividendos / K + -1.314759 x Caixa / K

Onde:

• Fluxo de Caixa = (Receita antes de itens extraordinários_t + Depreciação e Amortização Total_t )
• K = Terrenos, Edifícios e Equipamentos_t-1
• Q = (Valor de mercado_t+ Patrimônio dos Acionistas_t- Valor contábil do Patrimônio Líquido Ordinário_t- Ativos Fiscais Diferidos) / Patrimônio Líquido Total dos Acionistas_t
• Dívida = Total de Dívidas de Longo Prazo_t+ Notas a Pagar_t+ Parcela Atual da Dívida de Longo Prazo
• Dividendos = Total de Dividendos Pagos_t(ordinário e preferencial)
• Caixa = Caixa & Investimentos de Curto Prazo_t

Observe que o modelo é um modelo probabilístico, então ele não irá predizer perfeitamente quais empresas têm restrições financeiras ou não. Em qualquer caso, ele pode servir como um sinal de alerta.

O que o índice de KZ significa?

Quanto mais alto o índice de KZ, mais difícil a situação financeira será para a empresa quando as condições financeiras piorarem, pois eles podem ter dificuldades em financiar as atividades atuais.