VIX: Da “tensão calma” ao repiquePor que esse movimento importa agora… se já vimos o VIX ultrapassar 60 pontos quatro vezes nos últimos 17 anos?
Na primeira semana de agosto de 2025, um velho conhecido voltou a movimentar os mercados: a volatilidade.
O VIX, índice que mede a expectativa de variações no S&P 500, saltou 21% em poucos dias, de 17,4 para 20,37, atingindo a máxima intradiária de 21,9 no dia 1º de agosto.
À primeira vista, o movimento parece modesto. Mas o VIX rompeu médias móveis de longo prazo (SMA 50 e 200) e saiu da sua zona de conforto (14–19 pontos). Esse rompimento já é o suficiente para reacender o alerta entre gestores de portfólio e traders de volatilidade.
🔙 Contexto histórico: os grandes picos de volatilidade
📅 Data 🔺 VIX intradiário 🧨 Gatilho do mercado
01/10/2008 96,40 Crise do subprime, quebra do Lehman Brothers, socorro à AIG
02/03/2020 85,47 Expansão da COVID-19, fechamento de fronteiras e pânico global
05/08/2024 65,73 Aumento inesperado dos juros pelo Fed + mercado de trabalho superaquecido
07/04/2025 60,13 Pânico com novas tarifas impostas pelos EUA ao resto do mundo
Comparado a esses episódios, o nível atual parece modesto. Mas os sinais técnicos e o cenário macroeconômico sugerem que a base da volatilidade pode estar se elevando.
1️⃣ Raio-x da primeira semana de agosto de 2025
Alta semanal: de 17,4 para 20,37 (+21%).
Rompimento técnico: fechamento mensal acima das médias móveis de 50 e 200 períodos (SMA 19,25 e 19,45).
MACD mensal virou positivo pela primeira vez desde março de 2023.
Fatores imediatos:
🏛️ O Federal Reserve manteve a taxa estável no dia 30/07, mas dois membros votaram por um corte imediato.
👷♂️ O relatório de empregos (NFP) de julho mostrou criação de apenas 73 mil vagas (projeção: 110 mil).
🧾 Novas tarifas anunciadas pelos EUA em 1º de agosto reacenderam o medo inflacionário.
2️⃣ Comparação com a tempestade de agosto de 2024
Variável Agosto 2024 Agosto 2025 (semana 1)
🔺 Máximo do VIX 65,73 21,9
🏛️ Política do Fed Aumento surpresa de 25 pontos-base Juros estáveis, mas com divisão interna
👷 Mercado de trabalho Forte, salários em alta Desaceleração visível
📉 Reação do S&P 500 −12% em 3 semanas ~−3% até o momento
💧 Liquidez de mercado Muito baixa (pré-market) Normal
Conclusão:
Em 2024, houve um choque sistêmico.
Em 2025, estamos diante de um sinal de alerta crescente — mas com relevância suficiente para mudar o comportamento dos investidores.
3️⃣ Sinais técnicos para monitorar
O MACD mensal virou positivo, o que historicamente precede aumentos consistentes do VIX.
Faixa crítica: entre 18 e 22 pontos. Um fechamento acima de 22 pode acelerar quedas em ações de alta volatilidade (high beta).
O vencimento mensal de opções (OPEX – 16/08) pode amplificar os movimentos via efeitos de fluxo gamma.
4️⃣ Próximos eventos que podem impactar o VIX
📅 Data 📌 Evento ⚠️ Potencial impacto no VIX
14/08 Inflação núcleo (julho – CPI) Leitura acima de 0,3% m/m pode reacender temores de postura hawkish do Fed
22–23/08 Simpósio de Jackson Hole Discurso de Powell pode redefinir expectativas de política monetária
Final de agosto Revisão do PIB do 2º trimestre Confirmará se há um “pouso suave” ou estagnação com inflação (estagflação)
📌 Atenção: O VIX não é negociado diretamente. A exposição é feita via futuros, opções ou ETNs — todos com riscos específicos, como contango, baixa liquidez e perdas por rolagem.
📌 Conclusão
O VIX não precisa chegar a 60 pontos para ser um sinal de alerta.
O simples fato de romper médias móveis de longo prazo, reagir fortemente a dados macroeconômicos e entrar em zonas técnicas sensíveis indica que o período de complacência está chegando ao fim.
A história mostra que os grandes picos do VIX surgem sem muito aviso prévio.
Se você viveu 2008, 2020 ou abril de 2025, sabe bem: é melhor estar preparado do que tentar prever o caos.
