Dólar Quebrando as expectativasSim, o dólar seguiu valorizando após estresse em resposta às notícias políticas de Dezembro do ano passado até agora finados de Janeiro 2023.
Havia publicado em Bye Bye dólar a 5.0 hello dollar a 6.0 em dezembro daquele momento em vistas ao cunho não muito market friendly do novo governo.
As explicações a esse movimento aparentemente contrário ao call darei aqui, em poucas palavras:
" O governo tem sorte de que o FED está desacelerando, e de terem aprovado uma lei que mantém um banqueiro central independente o que resguarda a meta de inflação e assim a estabilidade macroeconômica"
E, por quê essa frase?
FED percebendo um risco maior de desacelerar muito rapidamente os EUA, poderia por em risco a atividade, o que demanda do mesmo observar as perspectivas dos resultados que ainda estão vindo da alta rápida juras que realiza desde meio de 2022. Dessa forma, a desaceleração das altas de juros mirando algo em torno dos 5% pelas expectativas dos grandes players americanos, já refletem a queda do DXY de 114 a 104 atualmente, que em miúdos significa: o dólar está perdendo o fôlego.
O BACEN segue firme na sua saga de controle do IPCA, sendo que o atual presidente reitera sempre e fortemente que manterá os juros altos independente do que for, além disso alerta aos gastos fiscais. Isso garante níveis altos de juros nominais e reais no Brasil sendo muito atrativo ao capital externo. Ou seja, tá vindo dólares ao Brasil para aplicar em Títulos públicos e Ações. Sim! Ações! A parte desvalorizada das empresas de exportação vem atraindo apostas ao Brasil.
Aparentemente a equipe econômica tenta passar a imagem de fiscalmente prudente, apesar do executivo seguir reiterando gastos fiscais. Esse é o fator em análise pelos mercados. Muitos já dão como certo o desrespeito ao fiscal e agora fala-se em aumentar a meta de inflação, o que seria um péssimo sinal.
E os cientistas econômicos?
Como já expus também em outro post sobre cambio, em vista do diferencial de juros reais entre EUA e BRASIL, o Brasil segue vencendo!!! O que é bom ao REAL. Isso me levou no início de 2022 a prever que o dólar poderia tender a ficar em torno dos 4,60 em relação ao dólar....agora atenção: SEEEE O GOVERNO TIVESSE SIDO PRUDENTE E NÃO TIVESSE REALIZADO OS GASTOS QUE FEZ EM 2022 PARA SE REELEGER. Há época vocês podem conferir que quis dizer que os 4,60 seriam a regra não fosse DE NOVO o ruído anti-mercado de Brasília.
Qual a diferença para HOJE?
O governo atual é mais quisto pela CENA POLÍTICA INTERNACIONAL, o que beneficia o REAL (BRL). Mas, segue com problemas aqui localmente. Os gringos vem dando benefício à dúvida, pois claro, no relativo o Brasil está valendo a pena mesmo com os 1% de crescimento em 2023, pois os juros seguem muito atrativos. O dólar contra o real pode ainda procurar os 4,60. Mas, o ambiente local permite algo pertos de um range (uma média com desvios padrões para cima e para baixo....UM INTERVALO DE PREÇOS) que vai de 4,80 - 5,20!
4,80 com 5,20 segue meu ver o intervalo MÉDIO DO REAL CONTRA DÓLAR, mas ainda sim, com tendência de desvalorização na margem, pois nada se fala de reformas, nada se tem de concreto de contenção do gasto do governo, e é tudo mais do mesmo ainda globalmente. Eua deverá subir além dos 5% mesmo com sua desaceleração dos juros....
Em suma podemos ficar com esse escopo para operar o cambio pelo menos nos 3 primeiros meses de 2023. A tendência do Real segue de desvalorização no longo prazo, e o range de 4,80-5,20 talvez esteja para a maioria dos fechamentos de 2023.
Um sábio já disse né: CÂMBIO E SUAS PREVISÕES SÃO O CEMITÉRIO DE ECONOMISTAS! :)
Eu vejo que é importante saber que isso é um fato, pois prever o câmbio é o mesmo que prever as direções que tomam um rabo de fumaça que sai de um vela numa sala fechada. Agora imagina numa vela a céu aberto! Esse é o câmbio. Mesmo assim, não há bom modelo econômico financeiro que esteja completo sem uma projeção cambial decente! Um intervalo de confiança é como eu sempre projeto desde os tempos que fui analista econômico de Brasil em 2009 numa asset famosa da Faria Lima. E claro! É o que todo mundo sempre quer saber: E O CÂMBIO LYU?
Sigo nessa árdua tarefa sempre sabendo que não há exatidões ou dogmas aqui, mas devemos sempre pensar em ganhar mais que perder nos mercados financeiros
Abraços a todos
Lyu
