NVO USA queda nas ações da Novo Nordisk não é resultado de um único fator, mas sim de um conjunto complexo de problemas fundamentais: desempenho financeiro enfraquecido, perda de vantagem competitiva em produtos-chave e aumento dos riscos estratégicos.
Embora os dados negativos sobre o medicamento para perda de peso da Eli Lilly, divulgados em agosto de 2025, tenham provocado uma recuperação otimista temporária nas ações da NVO, essa recuperação não foi suficiente para reverter a tendência geral de queda causada pelos problemas estruturais mais profundos da empresa.
Agora, em ordem:
Resultados Operacionais e Financeiros
As projeções de crescimento de vendas e lucro operacional para 2025 foram revisadas para baixo duas vezes; os resultados do terceiro trimestre de 2025 ficaram abaixo das expectativas.
A margem operacional caiu para 41,7%, ante 44,7% (ano a ano), e a margem bruta diminuiu para 81,0%, ante 84,6%.
O fluxo de caixa livre caiu 11% devido a um forte aumento nos investimentos de capital.
Pressão competitiva:
Superioridade dos produtos da Eli Lilly.
Zepbound (Eli Lilly) demonstra maior eficácia na perda de peso (20,2% vs. 13,7% para Wegovy); Mounjaro ultrapassou Ozempic em vendas para diabetes.
CagriSema, da NVO, não atingiu as expectativas em ensaios clínicos.
Empresas como Viking Therapeutics, Altimmune, Roche e Amgen estão desenvolvendo medicamentos promissores para o tratamento da obesidade, ameaçando o duopólio Novo Nordisk-Eli Lilly.
A empresa concordou recentemente em estabelecer um "preço máximo justo" para o Medicare, conforme a Lei de Redução da Inflação.
Como resultado do acordo, o preço do Wegovy para certas categorias de pacientes também deverá cair para US$ 149 por mês, em comparação com o preço inicial atual de US$ 1.349. Essa redução acentuada de preço impactará diretamente a receita e os lucros.
A participação da Novo Nordisk no mercado americano de GLP-1 caiu para 43%, enquanto a da Eli Lilly cresceu para 57%.
Para proteger a lucratividade, o novo CEO da Maziar, Mike Dusdar, iniciou medidas rigorosas de redução de custos, incluindo o congelamento de contratações, demissões e uma redução de 23,8% nos gastos com P&D. Embora isso possa sustentar o fluxo de caixa no curto prazo, essa estratégia levanta preocupações sobre a inovação a longo prazo. Oito projetos de P&D foram encerrados, o que pode atrasar o lançamento no mercado de medicamentos promissores de próxima geração, como o CagriSema e a semaglutida oral.
As ações da NVO tentaram uma reversão em torno de US$ 60, mas esse valor se tornou um nível de inflexão e os investidores venderam em massa a partir desse preço, o que certamente é preocupante. O gráfico mostra volumes em torno de US$ 60. Seja como for, o preço agora está abaixo de US$ 50 e podemos ver o mercado tentando encontrar uma mínima, tentando se agarrar a qualquer nível. Esperamos um preço mais baixo.
