O sucesso econômico da Alemanha é ilusão?O índice de referência DAX 40 da Alemanha subiu 30% no último ano, criando uma impressão de saúde econômica robusta. No entanto, esse desempenho mascara uma realidade preocupante: o índice representa multinacionais diversificadas globalmente, cujas receitas provêm em grande parte de fora do mercado doméstico em dificuldades da Alemanha. Por trás da resiliência do DAX está uma decadência fundamental. O PIB caiu 0,3% no 2º trimestre de 2025, a produção industrial atingiu o nível mais baixo desde maio de 2020 e a manufatura declinou 4,8% em relação ao ano anterior. O setor intensivo em energia sofreu uma contração ainda mais acentuada de 7,5%, revelando que os altos custos de insumos se tornaram uma ameaça estrutural de longo prazo, não um desafio temporário.
O setor automotivo exemplifica a crise mais profunda da Alemanha. Fabricantes outrora dominantes estão perdendo a transição para veículos elétricos, com a participação de mercado europeia na China despencando de 24% em 2020 para apenas 15% em 2024. Apesar de liderar os gastos globais em P&D com €58,4 bilhões em 2023, as montadoras alemãs permanecem presas no nível 2+ de autonomia, enquanto concorrentes buscam soluções de direção totalmente autônoma. Esse atraso tecnológico decorre de regulamentações rigorosas, processos de aprovação complexos e dependências críticas de materiais de terras raras chineses, onde interrupções no fornecimento poderiam desencadear perdas de €45-75 bilhões e colocar em risco 1,2 milhão de empregos.
As rigidezes estruturais da Alemanha agravam esses desafios. A fragmentação federal em 16 estados paralisa os esforços de digitalização, com o país classificando-se abaixo da média da UE em infraestrutura digital, apesar de iniciativas ambiciosas de soberania. A nação atua como âncora fiscal da Europa, contribuindo com €18 bilhões líquidos para o orçamento da UE em 2024, mas esse ônus limita a capacidade de investimento doméstico. Enquanto isso, as pressões demográficas persistem, embora a imigração tenha estabilizado a força de trabalho; migrantes altamente qualificados consideram partir de forma desproporcional, ameaçando transformar uma solução demográfica em fuga de cérebros. Sem uma reforma radical para simplificar a burocracia, redirecionar P&D para tecnologias disruptivas e reter talentos de topo, o descompasso entre o DAX e a economia fundamental da Alemanha só se ampliará.
