HEIA empresa está a registar um crescimento fenomenal, mas os investidores questionam cada vez mais a justiça da sua avaliação.
O que torna a HEICO única?
A HEICO obtém com mestria peças de aeronaves críticas, mas de baixo volume, obtém a certificação PMA da FAA para as mesmas e vende-as a preços 30 a 50% mais baixos do que os fabricantes de equipamento original (OEMs). Isto cria lealdade do cliente e um fluxo de receitas estável.
Estrutura Descentralizada
As empresas adquiridas mantêm a autonomia de gestão e operacional. Isto motiva as equipas e permite à HEICO integrar novos ativos de forma eficaz, preservando a sua expertise.
Dois Motores de Crescimento: Aviação + Electrónica.
Grupo de Apoio ao Voo (FSG, ~55% da receita): Reparação e fabrico de peças de aeronaves. Crescimento impulsionado pela recuperação do transporte aéreo e pela modernização da frota.
Grupo de Tecnologias Eletrónicas (ETG, ~45% da receita): Componentes de margens elevadas para os setores aeroespacial, de defesa e médico. Isto representa uma diversificação estratégica e entrada em mercados com elevadas barreiras à entrada.
A empresa é especialista na aquisição de empresas de nicho (mais de 10 nos últimos três anos), expandindo a sua expertise e quota de mercado.
Fatores que impulsionam o crescimento:
O mercado de manutenção de aeronaves deverá atingir os 156 mil milhões de dólares até 2035.
Divisão ETG: O aumento dos lançamentos comerciais, dos programas de constelações de satélites (Starlink, Kuiper) e dos contratos de defesa impulsionam diretamente este segmento de margens elevadas.
Apesar do aumento da dívida, o rácio dívida/EBITDA continua controlável (cerca de 3,8x). O cash flow operacional é robusto (mais de 600 milhões de dólares nos primeiros nove meses de 2025), permitindo o pagamento da dívida e o financiamento de dividendos através da recompra de ações.
A desvantagem, naturalmente, é a elevada avaliação em diversos múltiplos. Por exemplo, um rácio preço/vendas (P/S) de 10 é dispendioso. O mercado está a pagar por um ativo de alta qualidade e em crescimento.
