BOJ, USDJPY, SEUS RISCOS E SUAS IMPLICAÇÕESNa reunião de hoje, o BOJ apresentou uma grande surpresa ao modificar sua Política de Controle da Curva de Rendimentos, ampliando sua meta de 10 anos para +/- 0,5% (anteriormente +/- 0,25%), o primeiro ajuste desse tipo em quase dois anos. Enormes implicações para o mercado global à medida que a âncora para as taxas globais começa a ser levantada.
O que aconteceu?
O BOJ ampliou sua faixa de tolerância de 10 anos de +/- 25bps para +/- 50bps
O BOJ aumentou seu valor de compra mensal programado de JGB para ~ 9tn JPY (anteriormente ~ 7tnJPY)
Nenhuma alteração na taxa de juros (-0,1%)
Nenhuma alteração na meta de 10 anos em 0%
O mercado viu o impacto nos pares JPY após o anúncio do BOJ. Durante a maior parte do ano, vimos diferenciais de taxas vs o JP impulsionarem os pares contra o JPY para cima. Vimos o impacto de 25bpsnos juros de 10 anos do Japão, empurrar o USDJPY de 137 para 133. O impacto psicológico, no entanto, do BOJ se movendo neste momento está tendo um efeito de ampliação.
Como eu espero que os efeitos dos ajustes do BOJ ocorram nos próximos dias e semanas, o USDJPY voltará ao seu valor justo mediante ao diferencial! Se pegarmos a taxa de 10 anos do Japão, dos 0,5% previsto do controle da curva, já andamos 4,5, a assimetria para o retorno desse SWAP nas moedas está muito atrativo!
Um stop de 0,05% na taxa, para um retorno de quase 0,2%.
Tenho alvos nesses patamares, esse racional serve para quase todos os pares com forte política de aumentos nas taxas vs o YEN.
Riscos do trade? BOJ surpreender mais ainda sendo hawkish em seu discurso e trazendo a taxa neutra a níveis positivo. Forçando assim, a curva buscar níveis mais elevado!
Ao meu ver, é uma boa assimetria no nível fundamentalista, técnico e psicológico.
