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A Estratégia dos Dividendos Sintéticos

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Existe uma estratégia utilizando opções denominada “dividendos sintéticos”. Ela é mais utilizada por quem faz buy and hold, ou está posicionado para longo prazo, inclusive buscando dividendos.

Quem está montando uma carteira para longo prazo em busca de dividendos, não está interessado em vender a ação, logo, não irá gastar com opções de put para se proteger de uma queda.

Na verdade, dentro da estratégia de dividendos, ter queda é bom, porque você poderá comprar mais barato e diminuir seu preço médio. Por isso é importante que essa estratégia visa fazer aportes mensais e reinvestir os dividendos.

Porque se não for entrar mais recursos para poder comprar mais barato ao longo dos anos, então ficar comprado por tanto tempo pode ser ruim para você. Muitos pregam o buy and hold como o santo graal mas estão errados.

Numa entrevista recente, a Louise Barsi, filha do Luiz Barsi, contou que com a Pandemia, seu pai quase deixou de ser bilionário. As ações dele estavam em 3 bilhões de reais, e com a queda dos preços, quase caíram para abaixo de 1 bilhão.

Pergunto: e se ele tivesse vendido quando atingiu 3 bilhões e recomprasse agora por 1 bilhão, não seria mais vantajoso? É claro que na teoria é fácil, porque ele tem posições tão grandes, que se ele sair os preços vão cair.

Mas, se são ações com liquidez em opções, ele poderia fazer uso dos derivativos para impedir que tivesse tais quedas.

Voltando a estratégia de “dividendos sintéticos”, para efetuá-la basta vender (lançar) uma opção de call com strike bem acima do atual. Você irá receber o prêmio (pois quem comprou pagou pelas opções que você vendeu).

Como o strike está muito acima, as chances dos preços chegarem lá e você ser exercido são baixas. Mas, mesmo assim, se subir muito e você tiver que entregar as ações, venderá com lucro, o que faz com que qualquer cenário seja favorável para você.

O prêmio que você recebe quando vende a call é o “dividendo sintético”. Quando a opção vence e não é exercida, ela virá pó e você pode lançar outra call, recebendo mais prêmios e tendo mais uma fonte de renda.


Renan Antunes

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