Nordic Noir: El Misterio de la USDNOK
Desafíos Económicos para Noruega
El reciente aumento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED) y el Banco Central Europeo (BCE) ha tenido un impacto significativo en los mercados financieros y en la economía global. Simultáneamente, Noruega enfrenta desafíos económicos similares a los de Arabia Saudita debido a su dependencia del petróleo y su gran fondo soberano. La economía noruega y la corona noruega (NOK) están profundamente influenciadas por estas variables a ambos lados del Atlántico.
Tasas de Interés y su Impacto en Europa
Las tasas de interés de la FED y del BCE son más altas que las de Noruega, lo que tiene implicaciones directas sobre dónde las personas deciden invertir su dinero, ya sea en bonos o en cuentas de ahorro. La mayor rentabilidad de los bonos americanos o europeos hace que sean opciones atractivas para quienes buscan seguridad financiera. En comparación, Islandia ha mantenido tasas de interés significativamente más altas que Noruega, la FED y el BCE, lo que ha ayudado a fortalecer su moneda, la corona islandesa. Sin embargo, tasas de interés elevadas pueden tener efectos negativos en la economía, ya que las personas pueden optar por ahorrar en lugar de gastar.
Impacto del Fondo Soberano y el Mercado de Divisas
El Banco Central de Noruega continúa vendiendo grandes cantidades de NOK para adquirir activos extranjeros para el Fondo Soberano, con el fin de diversificar su exposición al petróleo. Este proceso implica la compra de activos en dólares estadounidenses, lo que contribuye a la depreciación de la NOK al aumentar la oferta de la moneda noruega en el mercado de divisas. Las empresas petroleras y gasísticas venden petróleo y gas en dólares estadounidenses y cambian estos USD a NOK para pagar impuestos en Noruega. El banco central, el Norges Bank, luego cambia estas NOK por divisas extranjeras como el EUR y el USD, y posteriormente invierte en activos extranjeros para el fondo soberano.
Efectos de los Impuestos y Precios del Petróleo
La imposición de mayores impuestos sobre productos como el salmón ha reducido la confianza de los inversores en la economía noruega. Esto ha llevado a que incluso los noruegos ricos trasladen sus negocios al extranjero, afectando negativamente a la economía local y a la NOK. La falta de diversificación en las exportaciones, que se centran principalmente en productos del mar, petróleo y algunos productos de papel y madera, aumenta la vulnerabilidad económica.
Los precios del petróleo y el gas, que están en dólares estadounidenses, también influyen en la economía noruega. Por ejemplo, para que Alemania compre gas a Noruega, debe vender euros para adquirir dólares, lo que lleva a Noruega a vender dólares para obtener coronas noruegas. Este déficit de divisas en NOK contribuye a la depreciación de la moneda.
Problemas con la Corona Noruega
La corona noruega enfrenta problemas de deflación por defecto y una alta correlación con los precios del petróleo. Si los precios del petróleo siguen cayendo, la corona noruega se verá afectada negativamente. La alta tasa de interés de la FED y la persistencia de precios bajos del petróleo podrían contribuir a una mayor depreciación de la corona. Además, Noruega no tiene una gran variedad de exportaciones, lo que limita sus opciones económicas.
En 2022, Noruega fue la 24ª economía mundial en términos de PIB (US $ corrientes), la 28ª en exportaciones totales y la 41ª en importaciones totales. Destaca por tener el 3º PIB per cápita más alto y ser la 43ª economía más compleja según el Índice de Complejidad Económica (ECI). Sus principales exportaciones incluyen gas petróleo, petróleo crudo y pescado fresco sin relleno, con Alemania, Reino Unido y Francia como los principales destinos. En cuanto a importaciones, Noruega se centra en coches, petróleo refinado y equipo de transmisión, importando principalmente desde Suecia, Alemania y China.
En julio de 2024, Noruega exportó NOK 144 MM e importó NOK 84,8 MM, resultando en un balance positivo de comercio de NOK 59,3 MM. Las exportaciones crecieron un 8,14% en comparación con el año anterior, mientras que las importaciones aumentaron un 17,9%. Las principales exportaciones fueron petróleo y productos derivados, gas natural, pescado y metales no ferrosos, mientras que las importaciones incluyeron vehículos por carretera, maquinaria eléctrica y productos derivados del petróleo. Los principales destinos de exportación fueron Reino Unido, Alemania y Países Bajos, y las principales fuentes de importación fueron China, Alemania y Suecia.
La depreciación de la corona ha incrementado el costo de vida en Noruega, dado que el 99% de los productos vendidos en las tiendas son importados. Por ejemplo, una hamburguesa de McDonald's en Noruega puede costar 74 coronas, mientras que en Estados Unidos cuesta 6 USD. Esta situación refleja la pérdida de poder adquisitivo de la corona y una estrategia de política monetaria que no está manejando adecuadamente la deflación.
Noruega tiene el mayor sector público del mundo. Desde el año 2000, el gasto público ha aumentado un 270%, mientras que la inflación acumulada ha sido del 70%. Este gasto público elevado debe ser financiado a través de impuestos.
Conclusión
La combinación de tasas de interés más altas en Europa y la volatilidad en los precios del petróleo presenta un panorama complejo para los mercados y las economías. En Europa, la prudencia y la vigilancia continúan siendo clave, mientras que Noruega debe abordar la devaluación de su moneda y su dependencia del petróleo para asegurar una estabilidad económica a largo plazo.
Ion Jauregui – Analista ActivTrades
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La información facilitada no constituye un análisis de inversiones. El material no se ha elaborado de conformidad con los requisitos legales destinados a promover la independencia de los informes de inversiones y, como tal, debe considerarse una comunicación comercial.
Toda la información ha sido preparada por ActivTrades ("AT"). La información no contiene un registro de los precios de AT, o una oferta o solicitud de una transacción en cualquier instrumento financiero. Ninguna representación o garantía se da en cuanto a la exactitud o integridad de esta información.
Cualquier material proporcionado no tiene en cuenta el objetivo específico de inversión y la situación financiera de cualquier persona que pueda recibirlo. La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de la rentabilidad futura. AT presta un servicio exclusivamente de ejecución. En consecuencia, toda persona que actúe sobre la base de la información facilitada lo hace por su cuenta y riesgo.
El reciente aumento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED) y el Banco Central Europeo (BCE) ha tenido un impacto significativo en los mercados financieros y en la economía global. Simultáneamente, Noruega enfrenta desafíos económicos similares a los de Arabia Saudita debido a su dependencia del petróleo y su gran fondo soberano. La economía noruega y la corona noruega (NOK) están profundamente influenciadas por estas variables a ambos lados del Atlántico.
Tasas de Interés y su Impacto en Europa
Las tasas de interés de la FED y del BCE son más altas que las de Noruega, lo que tiene implicaciones directas sobre dónde las personas deciden invertir su dinero, ya sea en bonos o en cuentas de ahorro. La mayor rentabilidad de los bonos americanos o europeos hace que sean opciones atractivas para quienes buscan seguridad financiera. En comparación, Islandia ha mantenido tasas de interés significativamente más altas que Noruega, la FED y el BCE, lo que ha ayudado a fortalecer su moneda, la corona islandesa. Sin embargo, tasas de interés elevadas pueden tener efectos negativos en la economía, ya que las personas pueden optar por ahorrar en lugar de gastar.
Impacto del Fondo Soberano y el Mercado de Divisas
El Banco Central de Noruega continúa vendiendo grandes cantidades de NOK para adquirir activos extranjeros para el Fondo Soberano, con el fin de diversificar su exposición al petróleo. Este proceso implica la compra de activos en dólares estadounidenses, lo que contribuye a la depreciación de la NOK al aumentar la oferta de la moneda noruega en el mercado de divisas. Las empresas petroleras y gasísticas venden petróleo y gas en dólares estadounidenses y cambian estos USD a NOK para pagar impuestos en Noruega. El banco central, el Norges Bank, luego cambia estas NOK por divisas extranjeras como el EUR y el USD, y posteriormente invierte en activos extranjeros para el fondo soberano.
Efectos de los Impuestos y Precios del Petróleo
La imposición de mayores impuestos sobre productos como el salmón ha reducido la confianza de los inversores en la economía noruega. Esto ha llevado a que incluso los noruegos ricos trasladen sus negocios al extranjero, afectando negativamente a la economía local y a la NOK. La falta de diversificación en las exportaciones, que se centran principalmente en productos del mar, petróleo y algunos productos de papel y madera, aumenta la vulnerabilidad económica.
Los precios del petróleo y el gas, que están en dólares estadounidenses, también influyen en la economía noruega. Por ejemplo, para que Alemania compre gas a Noruega, debe vender euros para adquirir dólares, lo que lleva a Noruega a vender dólares para obtener coronas noruegas. Este déficit de divisas en NOK contribuye a la depreciación de la moneda.
Problemas con la Corona Noruega
La corona noruega enfrenta problemas de deflación por defecto y una alta correlación con los precios del petróleo. Si los precios del petróleo siguen cayendo, la corona noruega se verá afectada negativamente. La alta tasa de interés de la FED y la persistencia de precios bajos del petróleo podrían contribuir a una mayor depreciación de la corona. Además, Noruega no tiene una gran variedad de exportaciones, lo que limita sus opciones económicas.
En 2022, Noruega fue la 24ª economía mundial en términos de PIB (US $ corrientes), la 28ª en exportaciones totales y la 41ª en importaciones totales. Destaca por tener el 3º PIB per cápita más alto y ser la 43ª economía más compleja según el Índice de Complejidad Económica (ECI). Sus principales exportaciones incluyen gas petróleo, petróleo crudo y pescado fresco sin relleno, con Alemania, Reino Unido y Francia como los principales destinos. En cuanto a importaciones, Noruega se centra en coches, petróleo refinado y equipo de transmisión, importando principalmente desde Suecia, Alemania y China.
En julio de 2024, Noruega exportó NOK 144 MM e importó NOK 84,8 MM, resultando en un balance positivo de comercio de NOK 59,3 MM. Las exportaciones crecieron un 8,14% en comparación con el año anterior, mientras que las importaciones aumentaron un 17,9%. Las principales exportaciones fueron petróleo y productos derivados, gas natural, pescado y metales no ferrosos, mientras que las importaciones incluyeron vehículos por carretera, maquinaria eléctrica y productos derivados del petróleo. Los principales destinos de exportación fueron Reino Unido, Alemania y Países Bajos, y las principales fuentes de importación fueron China, Alemania y Suecia.
La depreciación de la corona ha incrementado el costo de vida en Noruega, dado que el 99% de los productos vendidos en las tiendas son importados. Por ejemplo, una hamburguesa de McDonald's en Noruega puede costar 74 coronas, mientras que en Estados Unidos cuesta 6 USD. Esta situación refleja la pérdida de poder adquisitivo de la corona y una estrategia de política monetaria que no está manejando adecuadamente la deflación.
Noruega tiene el mayor sector público del mundo. Desde el año 2000, el gasto público ha aumentado un 270%, mientras que la inflación acumulada ha sido del 70%. Este gasto público elevado debe ser financiado a través de impuestos.
Conclusión
La combinación de tasas de interés más altas en Europa y la volatilidad en los precios del petróleo presenta un panorama complejo para los mercados y las economías. En Europa, la prudencia y la vigilancia continúan siendo clave, mientras que Noruega debe abordar la devaluación de su moneda y su dependencia del petróleo para asegurar una estabilidad económica a largo plazo.
Ion Jauregui – Analista ActivTrades
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