Symantec Corporation (SYMC)

16 de jul. de 2019

Day's Range 22.51 - 23.65
52 Week Range 17.43 - 26.07
Volume 10,370,586
Avg. Volume 8,938,490
Market Cap 14.571B
Beta (3Y Monthly) 1.41
PE Ratio (TTM) 548.14
EPS (TTM) 0.04
Earnings Date Jul 31, 2019 - Aug 5, 2019
Forward Dividend & Yield 0.30 (1.17%)
Ex-Dividend Date 2019-06-07
1y Target Est 20.84
Оценка стоимости
Рыночная капитализация 14.12B
Стоимость компании (MRQ) 16.529B
Стоимость компании/EBITDA (ТТМ) 13.3402
Всего акций в обращении (MRQ) 630M
Количество сотрудников 11.9K
Количество акционеров 1.601K
Цена/Прибыль (TTM) —
Цена/Выручка (TTM) 2.9845
Цена/Баланс. стоимость (FY) 2.5077
Цена/Объём продаж (FY) 2.9845
Балансовый отчет
Коэфф. быстрой ликвидности (MRQ) —
Коэфф. текущей ликвидности (MRQ) 0.8460
Задолженность/Акционерный капитал (MRQ) 0.7759
Чистая задолженность (MRQ) 2.409B
Итого задолженность (MRQ) 4.452B
Итого активы (MRQ) 15.938B
Операционные показатели
Прибыль на общ. сумму активов (TTM) -0.0026
Доход на капитал (TTM) -0.0076
Прибыль на инвестиции (ТТМ) -0.0033
Выручка на одного работника (ТТМ) 397.563K
Динамика цен
Средний объём (10 дн.) 17.861M
Бета — 1 год 1.3555
Максимум за 52 недели 26.0700
Минимум за 52 недели 17.4250
Дивиденды
Выплачено дивидендов (FY) -217M
Дивидендный доход (FY) 1.3135
Дивиденды на акцию (FY) 0.3000
Ожидаемые годовые дивиденды 0.3000
Рентабельность
Чистая рентабельность (ТТМ) -0.0087
Валовая рентабельность (ТТМ) 0.7781
Операционная рентабельность (ТТМ) 0.0803
Доналоговая рентабельность (ТТМ) 0.0228
Отчет о доходах
Баз. прибыль на акцию (FY) -0.0649
Баз. прибыль на акцию (TTM) -0.0668
Разводн. приб./акцию (FY) -0.0620
Чистый доход (FY) 31M
EBITDA (ТТМ) 1.239B
Валовая прибыль (MRQ) 910M
Валовая прибыль (FY) 3.681B
Выручка за посл. год (FY) 4.731B
Общая выручка (FY) 4.731B
Движение своб. денежных средств (ТТМ) 1.071B
Index S&P 500 P/E - EPS (ttm) -0.06 Insider Own 0.70% Shs Outstand 626.94M Perf Week -10.82%
Market Cap 14.32B Forward P/E 12.46 EPS next Y 1.83 Insider Trans 25.20% Shs Float 611.61M Perf Month 16.65%
Income -41.00M PEG - EPS next Q 0.33 Inst Own 94.20% Short Float 2.64% Perf Quarter -4.67%
Sales 4.73B P/S 3.03 EPS this Y -108.90% Inst Trans -0.11% Short Ratio 1.80 Perf Half Y 14.89%
Book/sh 9.04 P/B 2.53 EPS next Y 8.27% ROA 0.20% Target Price 20.84 Perf Year 5.64%
Cash/sh 3.26 P/C 7.01 EPS next 5Y 10.00% ROE 0.50% 52W Range 17.42 - 26.07 Perf YTD 20.88%
Dividend 0.30 P/FCF 13.37 EPS past 5Y -15.40% ROI 2.30% 52W High -9.59% Beta 1.37
Dividend % 1.31% Quick Ratio 0.80 Sales past 5Y -6.70% Gross Margin 77.80% 52W Low 35.27% ATR 0.86
Employees 11900 Current Ratio 0.80 Sales Q/Q -1.70% Oper. Margin 8.00% RSI (14) 56.71 Volatility 2.37% 2.13%
Optionable Yes Debt/Eq 0.78 EPS Q/Q -124.00% Profit Margin 0.70% Rel Volume 1.24 Prev Close 22.84
Shortable Yes LT Debt/Eq 0.69 Earnings Aug 08 AMC Payout 642.00% Avg Volume 8.94M Price 23.57
Recom 3.00 SMA20 4.33% SMA50 12.30% SMA200 9.81% Volume 11,001,882 Change 3.20%
Jul-10-19 Initiated Monness Crespi & Hardt Neutral
Jun-17-19 Upgrade Mizuho Neutral → Buy $22 → $23
Jun-11-19 Downgrade Morgan Stanley Equal-Weight → Underweight $23 → $14
May-23-19 Initiated Cowen Market Perform $22
Apr-08-19 Upgrade Goldman Neutral → Buy $23 → $28
Mar-27-19 Initiated Mizuho Neutral
Aug-21-18 Upgrade Susquehanna Neutral → Positive
Aug-03-18 Reiterated Stifel Hold $21 → $19

Компания по кибербезопасности Symantec Corp (SYMC) вчера отказалась от переговоров о продаже своей компании производителю чипов Broadcom Inc (AVGO) из-за ценовых разногласий.

Что пошло не так?

Пока можно лишь предполагать, почему переговоры о цене прервались. Давайте по порядку. На прошлой неделе Broadcom хотел предложить Symantec $28,2 за акцию и надеялась заключить сделку уже понедельник. Но Symantec похоже рассчитывает на более интересное предложение, чем $28. Конечно, переговоры могут и возобновят.

А что там у Symantec

В прошлом году Symantec также провела переговоры с частной инвестиционной компанией Thoma Bravo LLC. Инвесторами в Symantec являются две другие частные инвестиционные компании, Silver Lake Partners LP и Bain Capital LP, каждая из которых имеет место в совете директоров.

Акции Symantec подешевели на 12% до $22,43 на утренних торгах в понедельник, в результате чего рыночная стоимость составила $14 млрд. И это падение нам крайне интересно. А вот акции Broadcom выросли на 2% до $ 291,32.

Надо сказать, что Symantec борется с жесткой конкуренцией со стороны более ловких конкурентов. Несколько топ-менеджеров, в том числе генеральный директор, покинули компанию в этом году, и она, внимание, также расследуется регуляторами США по поводу нарушения бухгалтерского учета.

Прошлые приобретения Symantec

Вот ещё пища для размышления на счет Symantec. Компания завершила сделку по приобретению LifeLock Inc за $2,3 млрд. в 2017 году, она было направлено на укрепление бизнеса по защите прав потребителей. К слову, это произошло практически сразу после покупки Blue Coat Inc за $4,65 млрд. в 2016 году, что расширило линейку продуктов для крупных корпораций.

Broadcom, чьи чипы работают на смартфонах, компьютерах и сетевом оборудовании, пытается диверсифицироваться в программное обеспечение после того, как администрация Трампа в прошлом году отклонила заявку на $117 млрд. на покупку мобильного производителя микросхем Qualcomm Inc (QCOM).

Подытожим

Сделка с Symantec последовала бы за приобретением Broadcom американской компании по разработке программного обеспечения для бизнеса CA Inc за $18,9 в прошлом году. Но пока нет.

Broadcom покупает софтверные компании, и это их стратегия. Если эта сделка рухнет, то они купят что-то другое. Акции Symantec торгуются дешево по отношению к аналогам, так по показателю капитализация на выручку (P/S = 3.3) она недооценена в 3 раза, EV/EBITDA = 14 примерно в 1,5 раза. Отчасти, это обусловлено нулевыми темпами роста выручки по сравнению с компаниями отрасли, где некоторые растут двузначными цифрами.
Broadcom AVGO уступил свое намерение приобрести Symantec SYMC, поскольку будущая компания сохраняла свою позицию по цене 28 долларов за акцию, согласно отчету CNBC со ссылкой на «людей, знакомых с этим вопросом».

Ранее сообщалось, что Broadcom желал сделать сделка на $ 28,25 за акцию для Symantec. Однако позже производитель микросхем хотел, чтобы приобретение было ниже 28 долларов, что было неприемлемо для Symantec.

По слухам, полупроводниковое чудовище обеспечило финансирование и определило экономию средств для предполагаемого выкупа, но в настоящее время, как сообщается, остановлено. В предварительных отчетах говорилось, что Broadcom должен выделить более 22 миллиардов долларов, включая долги, для приобретения Symantec.

Как сообщается, Broadcom уходит, считая ставку в 28 долларов за акцию «дорогой» на основе цены за прибыль.

После новостей акции Broadcom выросли на 3,2% в ходе внутридневных торгов, отметив дневной максимум в $ 294,49, в итоге закрывшись на уровне $ 288,34 16 июля. Примечательно, что акции Broadcom в прошлом году вернулись на 47,1%, опередив рост в отрасли на 34,3 %.





Между тем, новость не очень понравилась инвесторам Symantec, акции компании упали на 10,7%, закрывшись на уровне 22,84 доллара.

Ключевые выводы: Tibco на рассмотрении?

Broadcom активно проводит стратегические приобретения для диверсификации конечных рынков за пределами полупроводников.

Компания стремится усилить свое присутствие в инфраструктуре программного обеспечения, в частности. В связи с этим выкуп СА примерно за 18,9 млрд долларов остается чрезвычайно значительным.

Эта стратегия позволяет компании улучшить выручку. По результатам второго квартала 2019 финансового года выручка компании от программного обеспечения для инфраструктуры (что составляет 26% от общей выручки) выросла на 216% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив примерно 1,413 млрд долларов.

При этом выручка Semiconductor от решений (74%) составила 4,088 млрд долларов, что на 10% меньше, чем в предыдущем году. Это можно объяснить общей макроэкономической мягкостью в области полупроводников. Примечательно, что из-за встречных ветров Huawei Broadcom сократил прогноз продаж полупроводников в этом году на 2 миллиарда долларов.

Поскольку компания отказывается от приобретения Symantec, слухи о сделке Broadcom по приобретению Tibco Software, компании по разработке программного обеспечения для инфраструктуры, могут набрать обороты и в конечном итоге осуществиться.

Tibco Software, базирующаяся в Пало-Альто, представляет собой программную платформу для больших данных, которая была куплена Vista Equity Partners, частной акционерной компанией, за 4,3 миллиарда долларов. Компания управляет информацией, решениями, процессами и приложениями для более чем 10 000 клиентов по всему миру. По данным Crunchbase, Tibco завершила почти 25 приобретений для укрепления портфеля программного обеспечения для инфраструктуры.

Мы полагаем, что ставки на Tibco высоки, так как Broadcom ищет неорганическую экспансию на рынке программного обеспечения. Более того, Broadcom не придется нести огромные расходы на Tibco, как это было бы в случае с Symantec, что предвещает хорошие результаты.

Symantec уже давно страдает от частых изменений в управлении и жесткой конкуренции. Отказавшись от приобретения, компания, занимающаяся кибербезопасностью, скорее всего, упустила «хорошую сделку». Однако увеличение глобальных расходов на ИТ-безопасность и укрепление рынка конечных систем безопасности - это попутный ветер.
Расширение Broadcom в программном пространстве
В условиях неопределенного рыночного сценария в полупроводниковом пространстве Broadcom рассматривал возможность расширения программного пространства посредством приобретения Symantec. Однако прекращение переговоров с Symantec также положило конец плану Broadcom по расширению программного обеспечения. В прошлом году Broadcom приобрела компанию-разработчика программного обеспечения CA Technologies, которая принесла компании значительный доход и прибыль.

По словам Broadcom, как и CA Technologies, Symantec могла бы приносить прибыль. По данным CNBC , комбинация Symantec и CA Technologies составила бы 37% от общего дохода Broadcom.

Будет ли Broadcom приобретать Tibco?
Теперь, когда сделка с Broadcom-Symantec завершена, производитель чипов может присмотреться к другой компании по разработке программного обеспечения для инфраструктуры, Tibco. В 2014 году Vista Equity Partners приобрела Tibco за 4,3 миллиарда долларов, но сейчас рассматривает возможность продажи компании-разработчика программного обеспечения, согласно отчету Bloomberg .

Оценка и рейтинги Broadcom
Акции Broadcom в настоящее время торгуются на уровне 13,5x, прогнозируемая прибыль на акцию в 2019 году составит 21,37 доллара Акции торгуются с 12,2-кратным прогнозом EPS в 2020 финансовом году в 23,73 долл. США. Прогнозируемые темпы роста прибыли Broadcom в эти периоды составляют около 2,7% и 11,0% соответственно. Ожидается, что выручка Broadcom также вырастет примерно на 8,6% и 4,9% соответственно в 2019 финансовом и 2020 финансовом году.

Акции Broadcom по состоянию на 15 июля вернулись с начала года на 14,4%, что ниже, чем доходность S & P 500 на 20,2% за тот же период. По этой цене Broadcom достигла рыночной капитализации в $ 114,8 млрд.

Из 35 аналитиков, охватывающих Broadcom, 24 дали «покупать» акции, а 11 дали «держит». Ни один аналитик не рекомендовал «продавать» акции. Аналитики установили целевую цену в 303,21 доллара на акцию, что предполагает премию в 5,2% на основе цены закрытия в 288,34 доллара на 15 июля.

Несколько акций с более высоким рейтингом в более широком технологическом секторе - это Alteryx AYX и Rosetta Stone RST