Viés de alta

Long & Short PETR4/VALE5

Atualizado

Trava de alta com calls (financiamento) em PETR4 mirando 16,00 e trava de baixa (financiamento e não reversão) em VALE5 mirando 23,00.

Nota

Spread convergindo para a espectativa, embora o tempo esteja contra as travas. É a desvantagem de se ter risco limitado. Será necessário além do spread, um movimento direcional dos ativos, seja para cima, seja para baixo para que uma das travas chegue ao alvo.

Trade ativo

Ponta vendida da trava de alta de PETR4 recomprada no leilão de fechamento.

Motivos:

1) Pouco a ganhar;
2) Embora PETR esteja prestes a perder o suporte imediato, ela parou bem em cima dele, respeitando-o;
3) O IBOV está com topos e fundos ascendentes;
4) Por mais brusca que tenham sido as quedas de hoje e ontem, O IBOV ainda está acima da média de 20, em uma região propícia para retomada da alta.
5) Em caso de mais quedas a trava de baixa em VALE pagará a festa.
6) Em caso de alta, haverá correria, com a aproximação do vencimento de opções. Cenário perfeito para se estar comprado a seco.

Nota

E não é que PETR segurou no suporte mesmo? E continua mais forte que VALE, conforme a expectativa

Nota

Quase no alvo, mas ainda será necessário um movimento direcional, seja para cima ou para baixo para as opções entrarem na zona de lucro. Se o trade fosse feito com os ativos-mãe, poderiam ser encerrados

Nota

Recomprada a ponta vendida da trava de VALE. Restam 2 compras a seco e a esperança por um movimento direcional. Infelizmente não fiz realização parcial em VALE. Foi possível, mas na hora decidi por não fazer.

Nota

Minha expectativa é pela continuação da abertura do spread PETR4/VALE5 até 0.65. Logo, farei a rolagem com 2 compras a seco no vencimento de Junho. Hoje, aproveitando a alta, comprei VALER52 a seco. No próximo movimento de baixa, avaliarei uma compra de PETRFxx (a seco ou travada) e a venda da put de vale deste vencimento e um possível financiamento com a put de junho. Vai depender do movimento e minha expectativa, na ocasião com relação à volatilidade (se sobe ou cai).

Nota

Mesmo com a forte queda no intraday do SP500, PETR4 manteve-se forte e petróleo fechando em leve alta, a despeito da sombra superior. Portanto fiz a compra de PETRF16, no que agora se mostra ter sido a mínima do dia para PETR4

Nota

Para surpresa, no fechamento do pregão, sai o balanço bem positivo de PETR. Dado o grande GAP, cabe uma realização. Vendi parcialmente a posição em PETRE16 e toda a posição de PETRF16, que foi bem valorizada com o aumento da volatilidade. Se o mercado continuar correndo a parte mantida em PETRE16 explodirá pelo gamma, Se o mercado corrigir ou amenizar, será possível recomprar a posição na série F mais barato na 2a feira pois além do desgaste pelos 3 dias, o prêmio pela iliquidez diminuirá bastante.
Quando VALE5 fechou o GAP, comprei uma pequena posição a seco de VALEF28, fazendo também um Strangle em VALE.
Foram os motivos:
-O Gap do Spread PETR4/VALE5 pode corrigir;
- Compensar a venda parcial das posições de PETR, alinhando os Deltas um pouco mais com a direção do IBOV.
-Vale está desenhando uma cunha, diminuiu bastante a volatilidade. Um aumento da volatilidade é esperado inclusive para incentivar os lançamentos na próxima série.
- Se essa cunha romper pra cima, em conformidade inclusive com a direção do IBOV, O alvo será longo. Vale está próxima do último topo no diário e da MMA20. Facilmente formará um pivot de alta e reverterá a tendencia.

Nota

Errata: A posição realizada parcialmente foi PETRE45 (ATM).
PETRE16 foi a ponta vendida da trava de alta, que foi recomprada no dia 4/05.

Nota

Perceber que a PETRE45 estava ATM, mesmo que barata, me fez realizar toda a posição e comprar um pozinho em PETRE16 a R$0,03.
Motivo: mesmo que PETR4 continue subindo até segunda os custos do exercicio podem fazer com que mesmo um resultado vendedor não valha a pena realizar. Movendo o strike para R$16,00 eu deixo muito menos financeiro na mesa, aumento o gama e torno a operação mais "binária", não me preocupando com o custo/benefício de exercer as opções. Só lucrarei em caso de forte alta a partir de agora, com PETR4 acima dos R$16,00 na segunda. Hipótese que pode ser reforçada com uma alta do Brent até lá.

Nota

Errata: resultado "vencedor" e não "vendedor"

Nota

Analisando no meio do pregão, parece ter sido um pullback somente. PETR4 segura firme enquanto VALE5 volta para dentro da congestão. O Spread pode voltar a subir a partir daqui. Estou procurando uma oportunidade de me posicionar novamente. No entanto, seria muito perigoso neste ponto e, se tomasse, seria somente em opções, pois há a possibilidade de PETR4 estar formando uma ilha no diário. Não seria de surpreender ver PETR4 abrindo abaixo dos R$15,00, em um forte gap de baixa.

MauricioKataoka

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