DeepSeek e Nvidia

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O setor de tecnologia foi chacoalhado pela divulgação de um novo modelo de IA vindo da China, o DeepSeek. O Nasdaq NAS100 caiu 3% nesta segunda-feira. A queda impactou em especial a Nvidia NVDA que caiu 17% em único dia. Porque o DeepSeek assustou o mercado?

O DeepSeek é ainda muito novo para termos completa compreensão das suas capacidades. Mas ele já se provou capaz de ter resultados semelhantes aos seus pares como o ChatGPT por uma fração do custo computacional. E porque isso assustou o mercado?

Nos últimos 2 anos as magnificent 7, as 7 empresas TOP de tecnologia do mercado americano (GOOG, AAPL, MSFT, NVDA, TSLA, AMZN e META) se beneficiaram incrivelmente da narrativa de que essas Empresas estavam na vanguarda do desenvolvimento de Inteligências Artificiais e que tinham uma espécie de monopólio da IA que isso iria gerar um crescimento geracional de receita e lucros. A premissa é que o desenvolvimento de de modelos de IA generativa er Large Language Models (LLM) tinham um alto custo computacional e que portanto somente gigantes do setor de tecnologia poderiam produzir e fornecer esses modelos.

Dessas empresas a que mais se beneficiou no curto prazo foi a NVIDIA, pois era a única empresa capaz de produzir os GPUs necessários para aplicação de grandes modelos de IA. A receita da NVIDIA cresceu mais de 1000% e o lucro quase 500% nos últimos 2 anos um desempenho fenomenal. O mercado recompensou a empresa pagando mais 50 P/E ratio na média. Mas o pionerismo acabou cobrando seu preço.

Justamente por não ter acesso aos GPUs produzidos pela empresa americana, os criadores do DeepSeek focaram em melhorar desempenho dos modelos, enquanto as Big Techs americanas anunciavam CAPEX bilionários em capacidade de hardware. O DeepSeek acabou deixando no ar que talvez esses CAPEX não fossem tão necessários assim. Um resultado tão eficiente também abalou a confiança que mercado depositava no monopólio e na vanguarda que essas empresas tinham. Afinal se é barato construir um LLM, qualquer empresa menor poderia fazê-lo. E isso sem superpotentes GPUs da NVIDIA.

O desenrolar dessa história ainda vai acontecer mas caso esse cenário que está dado confirme, isto é, DeepSeek realmente revolucionou com sua eficiência, a lição que fica é que o pionerismo sempre cobra o seu preço. Foi assim com a AOL e Yahoo na bolha do dot com. Tecnologia avança mais rápido do que nós leigos conseguimos acompanhar e uma disrupção - como foi o ChatGPT e como está sendo o DeepSeek - pode alterar completamente o cenário do mercado. Esse choque de realidade pode realmente quebrar completamente as expectativas para a bolsa americana já que grande parte do otimismo com o mercado financeiro americano vinha das mag 7. Vamos aguardar.