HEI

บริษัทกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ผู้ลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงความยุติธรรมของการประเมินมูลค่าบริษัทมากขึ้นเรื่อยๆ

อะไรทำให้ HEICO มีเอกลักษณ์?

HEICO จัดหาชิ้นส่วนเครื่องบินที่สำคัญแต่มีปริมาณน้อยได้อย่างเชี่ยวชาญ ขอรับใบรับรอง FAA PMA สำหรับชิ้นส่วนเหล่านั้น และจำหน่ายในราคาที่ต่ำกว่าผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม (OEM) 30-50% ซึ่งสร้างความภักดีของลูกค้าและกระแสรายได้ที่มั่นคง

โครงสร้างแบบกระจายอำนาจ

บริษัทที่ถูกซื้อกิจการยังคงรักษาความเป็นอิสระในการบริหารจัดการและการดำเนินงาน ซึ่งกระตุ้นทีมงานและช่วยให้ HEICO สามารถบูรณาการสินทรัพย์ใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพในขณะที่ยังคงรักษาความเชี่ยวชาญของพวกเขาไว้

เครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตสองด้าน: การบิน + อิเล็กทรอนิกส์

กลุ่มสนับสนุนการบิน (FSG, ประมาณ 55% ของรายได้): การซ่อมแซมและการผลิตชิ้นส่วนเครื่องบิน เติบโตจากการฟื้นตัวของการเดินทางทางอากาศและการปรับปรุงฝูงบินให้ทันสมัย

กลุ่มเทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์ (ETG, ประมาณ 45% ของรายได้): ชิ้นส่วนที่มีกำไรสูงสำหรับอวกาศ การป้องกันประเทศ และการแพทย์ นี่คือการกระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์และการเข้าสู่ตลาดที่มีอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดสูง

บริษัทนี้เป็นผู้เชี่ยวชาญในการเข้าซื้อกิจการบริษัทเฉพาะกลุ่ม (มากกว่า 10 แห่งในสามปีที่ผ่านมา) ซึ่งช่วยขยายความเชี่ยวชาญและส่วนแบ่งการตลาด

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตต่อไป:

คาดว่าตลาดการบำรุงรักษาเครื่องบินจะเติบโตถึง 156 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2035

ส่วนงาน ETG: การปล่อยจรวดเชิงพาณิชย์ที่เพิ่มขึ้น โครงการกลุ่มดาวเทียม (Starlink, Kuiper) และสัญญาด้านการป้องกันประเทศ เป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนส่วนงานที่มีกำไรสูงนี้โดยตรง

แม้หนี้สินจะเพิ่มขึ้น แต่สัดส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ยังคงอยู่ในระดับที่จัดการได้ (~3.8 เท่า) กระแสเงินสดจากการดำเนินงานแข็งแกร่ง (มากกว่า 600 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025) ทำให้สามารถชำระหนี้และจ่ายเงินปันผลผ่านการซื้อหุ้นคืนได้

ข้อเสียคือ การประเมินมูลค่าที่สูงในหลายๆ ด้าน ตัวอย่างเช่น อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S ratio) ที่ 10 ถือว่าแพง ตลาดกำลังจ่ายเงินสำหรับสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงและกำลังเติบโต