“减半”牛市是个伪命题

6 de jan. de 2020

这两天行情好了，有人说是因为有很多主流币开启了“减半”牛市的行情。关于“减半”牛市，我之前已经有过多次的分析，对于目前市场的主流观点，我是无法认同的。比特币虽然在过去出现了两次所谓的“减半”牛市，但不代表这是一个定律，也不能就此认为所有的数字货币都会有减半牛市。
如果你去分析一个商品的生命力，首先要看他的需求来自于哪里。比如我们看到最近非常火爆的抖音，之所以可以拥有高估值，是因为他的应用场景广阔，有足够的成长性。而我们看加密数字货币，先不说那些供给量没有上线的代币。就算是恒定供应量的比特币，如果你去拆分他的应用场景，可以发现，80%甚至90%都来自于金融交易，也就是俗称的“炒币”，其他代币的场景也大同小异，即便有部分代币在有些国家成为支付工具，但使用量和法币的规模相比，也微不足道。
举个例子，在中国，过去20年房价飙升，但你仔细分析，只有少数城市的房价是因为刚需导致上升，更多的城市只是因为炒作引发的涨价，比如那些所谓的“鬼城”，在资本退出后，有价无市，或者是价格也出现暴跌。那么你认为他们的需求是真实的吗？
回看我们的加密数字货币，如果他们的应用只是局限于市场交易本身，那么当资本退却之后，这些需求也就消失了。所以，那些支撑价格的因素如果是价格本身，这就是一个伪命题。
2017年的牛市，并不是什么比特币奖励减半所致，更多的是因为中国投资者参与所致。在2015年股灾后，股市、楼市都在去杠杆，大批资金失去了投资标的，而这个时候，资本的嗜血性充分体现，那些率先发现数字货币市场的人，开始鼓吹这是下一代互联网，是资本的天堂，以至于无数投资者蜂拥而入，才带来了2017年的大牛市。但随着中国对市场的治理，包括狂欢之后的冷静，让大家意识到这里既是天堂也是地狱。如果你剔除了2017年的极度疯狂，这个市场的需求还是很小的，而区块链的发展也并没有能力支撑加密数字货币今天的市值。
更何况现在越来越多的政府开发数字法币，对抗去中心化的数字货币，先不说最终鹿死谁手，单就实力而言，现在“中心化”依然可以完败“去中心化”。2018年比特大陆和澳本聪之争就是最好的例子。
所以我不认为奖励减半，就一定会推升价格，市场价格由供需关系决定，而这个“供、需”，一定不是建立在“一个主体身上”，否则那叫“庞氏骗局”。
当然，我否定“减半”牛市，并不代表我否定加密数字货币，特别是比特币，作为被CFTC认定的大宗商品，他的未来如何，我没有能力预测，但就目前而言，一个可以让成千上万人以此为生的商品，他的价值已经可以被证明了，但是否需要将比特币推升到20万美元，甚至100万美元？我认为这样想的人应该不多，至少那些开交易所的人并不在意，在2019年主流交易所基本上都开通了合约交易，合约交易量也首次超过了现货，为什么？很显然，现货交易是单向盈利的，只有价格不断上升才有收益，但在市场供需不能支撑比特币持续上涨的时候，大批的交易者只能选择离开。这是交易所最不希望看到的情况。这个时候推出合约交易，让投资者双向盈利，是吸引他们最好的方式。
但大家记住，加密数字货币市场的特性是7*24小时交易，所以是量化程序应用最广泛的市场。而量化交易最大的特点，就是在狭小的空间内获利。我们看过去3年，美国市场的量化基金收益极差，大批的量化基金清盘。因为在单边牛市中，量化程序根本无法跑赢大市。所以，由此推论，当市场中量化程序占主导的情况下，是无法出现单边牛市的。
综上所述，我认为减半牛市是伪命题，数字货币市场的牛市，必须建立在应用场景大量建立的基础之上。