Dados de sexta-feira dão adeus às esperanças de corte de juros no curto prazo

DADOS DE SEXTA-FEIRA OFERECEM ADIEU ÀS ESPERANÇAS DE CORTE DE TAXA DE PRÓXIMO PRAZO

Os dados económicos divulgados na sexta-feira foram essencialmente os esperados, colocando o prego no caixão das esperanças de que a Reserva Federal reduza as taxas num futuro próximo.

As amplas despesas de consumo pessoal do Departamento de Comércio (link) (PCE) a série de dados de março (USPCE=ECI) chegou essencialmente conforme o esperado, trazendo alguns graus extras de calor.

O elemento mais aguardado foi o índice de preços, claro, que é o parâmetro de inflação favorito da Powell & Co e essencialmente a última palavra sobre como os preços se comportaram em Março.

Mensalmente, o título e o núcleo(que exclui itens alimentares e energéticos) ambos alcançaram o consenso ao subir 0,3%.

Em termos anuais, a inflação global e a inflação subjacente atingiram 10 pontos base acima das expectativas dos analistas, em 2,7% e 2,8%, respetivamente.

O relatório está de acordo com leituras anteriores de inflação, incluindo crescimento salarial, IPC e PPI, que sugerem que, embora a inflação continue numa tendência de arrefecimento, haverá pedras no caminho à medida que serpenteia em direção à meta anual de 2% do Fed.

Quanto ao Fed (link), eles juraram ser pacientes e dependentes de dados. A probabilidade de um corte de 25 pontos base nas taxas ocorrer já em julho diminuiu de 49,1% para 30,4%, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME.

“Dados os níveis elevados de inflação – e este é o novo normal para 2024 – o mercado vai precisar de superar as esperanças de cortes nas taxas da Fed”, escreve Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Independent Advisor Alliance. "Sim, eles podem cortar uma vez(ou não), mas não há possibilidade de o Fed cortar as taxas três ou mais vezes, a menos que entremos em recessão."

Noutras partes do relatório, os gastos dos consumidores foram mais robustos do que o previsto, repetindo o registo de 0,8% de Fevereiro, enquanto o rendimento pessoal aumentou 0,5%, em linha com as expectativas.

"Os rendimentos e os gastos dos consumidores aumentaram solidamente em Março, o que deverá proporcionar uma pequena garantia de que o abrandamento do PIB do primeiro trimestre relatado ontem não é um sinal de uma economia estagflacionária", diz Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank.

No seu conjunto, a taxa de poupança – que indica a parcela não gasta do rendimento disponível – caiu para 3,2%, o seu nível mais baixo desde outubro de 2022.

Finalmente nos voltamos para a Universidade de Michigan(UMich) para sua visão final sobre o sentimento do consumidor de abril (USUMSF=ECI).

O número da linha superior foi revisado em 0,7 ponto para baixo, para 77,2, devido principalmente a uma deterioração de 1 ponto nas expectativas de curto prazo.

“No geral, os consumidores continuam a expressar incerteza sobre a trajetória futura da economia enquanto se aguarda os resultados das próximas eleições”, afirma Joanne Hsu, diretora de Pesquisas ao Consumidor da UMich. “Mas neste momento não há provas de que os factores geopolíticos globais estejam na vanguarda das mentes dos consumidores”.

Este gráfico mostra a mudança mensal no sentimento em relação à mudança mensal nos gastos do consumidor, conforme expresso no relatório PCE, mostrando que o que os consumidores dizem e fazem muitas vezes está em desacordo:

As expectativas de inflação aqueceram no curto prazo, com as expectativas de um ano subindo para 3,2%, enquanto as expectativas de cinco anos se mantiveram firmes em 3%.

Ambos são mais quentes do que a leitura atual do PCE.

(Stephen Culp)

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