O aumento dos estoques de megacaps nos EUA deixa alguns se perguntando quando sacar

À medida que o mercado de BOLSA EUA continua em alta, os investidores que detêm ações das grandes empresas de tecnologia e crescimento que lideram a investida estão debatendo se devem sacar ou ficar para o passeio.

Um recorde de US$ 8,5 bilhões fluiu para ações de tecnologia na última semana, mostraram dados do BofA Global Research, enquanto os investidores se aglomeravam em um rali que viu o Nasdaq 100 NDX, pesado em tecnologia, ganhar 33% em 2023. O benchmark S&P 500 SPX subiu 11 0,5% este ano e está em uma alta de 10 meses.

No entanto, outros veem motivos para cautela. Entre eles está a estreiteza da recuperação do mercado: as cinco maiores ações do S&P 500 têm um peso combinado de 24,7% no índice, um recorde desde 1972, disse a Ned Davis Research em um relatório recente. As ponderações pesadas podem significar consequências mais significativas para mercados mais amplos, caso esses nomes vacilem.

"Tivemos essa grande corrida e a questão essencial é: você acredita que isso vai continuar ou você acredita que as coisas vão voltar ao normal?" disse Peter Tuz, presidente da Chase Investment Counsel.

A empolgação com os avanços da inteligência artificial é um fator-chave que impulsiona os ganhos em ações megacap. Os grandes impulsionadores incluem ações da Nvidia NVDA, que estão em alta cerca de 170 % este ano, enquanto a Apple AAPL e a Microsoft MSFT, as duas maiores empresas dos EUA em valor de mercado, subiram quase 4 0%.

Jay Hatfield, presidente-executivo do fundo de hedge InfraCap, acredita que a empolgação com a IA continuará impulsionando as ações da megacap. Ele está acima do peso megacaps, incluindo Nvidia, Microsoft e Google-pai Alphabet GOOG.

“Acreditamos 100% no boom da IA”, disse Hatfield. “Eu ficaria chocado se até o final do ano essas ações não estivessem significativamente mais altas.”

Dados na sexta-feira mostrou emprego nos EUA (link) crescimento acelerado em maio, mesmo com um salto na taxa de desemprego sugerindo que as condições do mercado de trabalho estavam melhorando, aumentando o apetite dos investidores por ações em meio à esperança de que o Federal Reserve seja capaz de reduzir a inflação sem prejudicar gravemente o crescimento. O S&P 500 subiu 1,45%.

As ações da Megacap lideraram os mercados durante grande parte da década após a crise financeira e apostar contra elas foi uma estratégia perigosa em 2023. A alocação de dinheiro dos investidores é maior do que historicamente, mostraram dados do BofA, o que alguns observadores do mercado acreditam que deixa bastante de combustível para impulsionar o rali ainda mais.

O forte impulso também pode continuar impulsionando as ações para cima.

Michael Purves, presidente-executivo da Tallbacken Capital Advisors, escreveu no início desta semana que a análise técnica mostrou que o Nasdaq 100 está sobrecomprado, uma condição que pode tornar um ativo mais vulnerável a quedas acentuadas. No entanto, o índice conseguiu subir mais 10% em três meses, quando atingiu a mesma condição há dois anos, segundo Purves.

O recente aumento na Nvidia mostrou como uma estoque pode continuar subindo mesmo depois de registrar fortes ganhos. As ações já subiam 109% no relatório de lucros de 24 de maio, mas subiram mais 30% na semana passada, após a previsão de vendas surpreendentemente otimista da fabricante de chips.

Kevin Mahn, diretor de investimentos da Hennion & Walsh Asset Management, disse que as ações da Nvidia, que agora são negociadas a 44 vezes as estimativas de lucros futuros, de acordo com a Refinitiv Datastream, ficaram "um pouco ricas".

“Ainda gosto do setor de tecnologia nos próximos dois anos, mas agora tenho que me concentrar muito mais na avaliação, devido ao aumento de muitas dessas ações de mega capitalização”, disse Mahn, que diz que as ações da Microsoft continuam atraentes em parte devido ao impressionante fluxo de caixa da empresa e ao saudável rendimento de dividendos.

Outros estão ficando cautelosos, citando fatores como valorizações crescentes e sinais de que o resto do mercado está definhando enquanto um pequeno grupo de ações sobe.

O desempenho de apenas sete ações, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon AMZN, Nvdia, Meta Platforms META e Tesla TSLA, foi responsável por todo o retorno total do S&P 500 em 2023 até maio, de acordo com os índices S&P Dow Jones.

Ao mesmo tempo, apenas 20,3% das ações do S&P 500 superaram o índice em uma base contínua de três meses, uma baixa recorde que remonta a cinco décadas, de acordo com Ned Davis. Níveis abaixo de 30% precederam um desempenho mais fraco para o mercado mais amplo, com o S&P 500 subindo 4,4% no próximo ano, contra uma média de 8,2% em todos os períodos de um ano, mostrou a pesquisa da empresa.

David Kotok, diretor de investimentos da Cumberland Advisors, reduziu recentemente as participações do ETF de semicondutores iShares SOXX após o último aumento nas ações da Nvidia.

Kotok vê o estreitamento da amplitude como um sinal ameaçador para o mercado de ações mais amplo, dizendo que as ações também parecem menos favoráveis em certas métricas de avaliação de ativos.

Em uma métrica de avaliação comumente usada, o S&P 500 está sendo negociado a 18,5 vezes as estimativas de ganhos futuros em comparação com sua média histórica de 15,6 vezes, de acordo com o Refinitiv Datastream.

"Você pode ter(mercado) concentração e pode durar um tempo", disse ele. Mas, ele disse, "para mim, o estreitamento é um aviso".