INR cai abaixo de 86 pela primeira vez em relação ao dólar: analistas compartilham por que pode ultrapassar 90

A rupia indiana (INR) caiu para uma mínima histórica de 86,2050 em relação ao dólar americano na segunda-feira, ultrapassando a marca de 86 pela primeira vez em sua história.

A depreciação ocorre após dados robustos sobre empregos nos EUA reacenderem as expectativas de que o Federal Reserve limitaria os cortes de juros em 2025, colocando pressão adicional nas moedas dos mercados emergentes.

Em comparação com o fechamento de sexta-feira em 85,9650, o declínio reflete os desafios contínuos para a rupia diante do fortalecimento do dólar.

Saídas pesadas de ações domésticas, comentários agressivos do Federal Reserve e o aumento dos preços do petróleo bruto podem pressionar a INR, dada a posição da Índia como o terceiro maior consumidor de petróleo do mundo.

No entanto, intervenções rotineiras do Banco da Reserva da Índia (RBI), incluindo a venda de dólares americanos, podem ter ajudado a amortecer as perdas da INR.

Relatório de empregos dos EUA apaga esperanças de cortes de juros pelo Fed

O mercado de trabalho dos EUA superou as expectativas em dezembro, adicionando 256.000 empregos, em comparação com os 160.000 previstos por economistas consultados pela Reuters.

A taxa de desemprego também caiu inesperadamente para 4,1%, sinalizando resiliência na economia dos EUA.

Os dados otimistas fortaleceram o dólar, com o índice do dólar subindo 0,22% para 109,72, seu nível mais alto em mais de dois anos.

Autoridades do Federal Reserve emitiram sinais mistos sobre a política monetária futura.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse na sexta-feira que, se as condições forem estáveis e não houver aumento da inflação, com pleno emprego, as taxas de juros devem cair.

O presidente do Fed St. Louis, Alberto Musalem, no entanto, disse que é necessária maior cautela na redução das taxas de juros, devido ao risco de a inflação ficar entre 2,5% e 3%, o que aumentou no momento da reunião do mês passado.

Até onde a rupia pode se depreciar?

A Gavekal Research levantou a possibilidade de a rupia se desvalorizar ainda mais, potencialmente ultrapassando a marca de 90 em relação ao dólar americano em 2025.

A pesquisa observa que a Índia pode se afastar de sua paridade quase fixa com o dólar, permitindo mais flexibilidade à moeda, mas também a expondo a uma maior volatilidade.

Uma depreciação maior, de cerca de 10%, levando a rupia a 95, “não está fora de questão”, escreveram os analistas Udith Sikand e Tom Miller em uma nota.

Os cambistas estão observando de perto, com alguns destacando que as apostas pessimistas na rupia provavelmente persistirão após o relatório do mercado de trabalho dos EUA.

“Podemos estar nos aproximando de níveis em que os aspectos negativos da rupia estão precificados, mas uma correção está atrasada”, observou um trader.

Dhananjay Sinha, co-chefe de ações e chefe de pesquisa, estratégia e economia do Systematix Group, disse que seus modelos globais sugerem que um robusto crescimento do PIB nominal dos EUA de 4,6% em 2025, taxas de juros mais altas por mais tempo, levando a um rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos de 4,0% (abaixo dos atuais 4,6%), e um rendimento do Tesouro de 2 meses menos a inflação de equilíbrio de 5 anos de 1,9% podem impulsionar um dólar mais forte contra o Emerging Market (EM) Dollar Index e o INRUSD.

Este cenário implica uma potencial depreciação de 5% no índice de moedas emergentes e um declínio de 7 a 10% na INR.

No cenário interno, as tendências de crescimento fraco projetam uma depreciação de 4% para a INR, com um declínio máximo de 9%.

Com uma taxa de depreciação anual atual de 3%, a rupia indiana permanece na faixa inferior, sinalizando potencial para um enfraquecimento mais acentuado.

Além disso, o spread negativo da taxa real de juros Índia-EUA (-1,7% em novembro de 2024) e a taxa de câmbio real efetiva ampla supervalorizada (REER) aumentam a pressão. Ele disse:

Considerando todos os fatores, nossas estimativas sugerem que o INRUSD pode se depreciar em 7-10% dos níveis recentes fixados de 84 para 90-92 nos próximos 6-10 meses.

Perspectiva técnica: USDINR sinaliza cautela

O par USDINR continua sua trajetória ascendente, negociando acima de sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 100 dias.

No entanto, o Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias entrou em território de sobrecompra, sugerindo uma possível consolidação.

A resistência é vista em 86,15, com novos ganhos em direção a 86,50 se o impulso se sustentar.

Os níveis de suporte estão posicionados em 85,85 e 85,65, com a marca psicológica de 85 fornecendo um piso fundamental.