A SpaceX pode bancar a aposta em IA da Alphabet?A Alphabet arrecadou históricos US$ 84,75 bilhões em junho de 2026. A forte demanda dos investidores empurrou o acordo acima de sua meta original de US$ 80 bilhões. A empresa planeja gastar de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões em despesas de capital este ano. O fluxo de caixa operacional principal atingiu apenas US$ 174 bilhões até março. As margens de fluxo de caixa livre cairão de 18% em 2025 para cerca de 5% em 2026. A dívida total quadruplicou, ultrapassando US$ 100 bilhões desde o início de 2025.
Uma única participação antiga agora compensa grande parte dessa pressão. O Google pagou US$ 900 milhões por uma participação de 6,11% na SpaceX em 2015. O IPO de junho de 2026 avaliou a SpaceX em US$ 2,1 trilhões. Essa posição agora vale cerca de US$ 107 bilhões. Desbloqueios de ações escalonados podem levantar de US$ 18 bilhões a US$ 21 bilhões em dinheiro imediato. Isso dá à Alphabet um canal não diluidor para financiar a expansão de sua infraestrutura.
O motor da nuvem reforça a justificativa dos gastos. A receita do Google Cloud saltou 63% em relação ao ano anterior no último trimestre. O backlog total da nuvem quase dobrou para mais de US$ 460 bilhões. Cerca de metade deve se converter em receita dentro de 24 meses. Esse pipeline contratado amortece a diluição de curto prazo e o risco de capex.
As apostas de longo prazo vão muito além da busca e da nuvem. A DeepMind agora incorpora modelos Gemini em robôs humanoides com a Agile Robots e a Boston Dynamics. A Isomorphic Labs está captando mais de US$ 2 bilhões para o design de medicamentos por IA baseado no AlphaFold2. Esses movimentos ampliam a vantagem competitiva da Alphabet na IA física e na biologia computacional. O atrito geopolítico, incluindo a reação negativa ao Projeto Nimbus, continua sendo a principal incógnita.
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