WisdomTree - Tactical Daily Update - 30.10.2023
Borse disturbate dal contesto economico difficile e dalle guerre.
Stamane il “mood” e’ un po’ piu’ costruttivo, quanto durera’?
Rendimenti obbligazionari in calo, ma la “risk adversion” e’ sempre latente.
Trimestrali Usa in pieno svolgimento: frenata sulle “aspettative”.
Venerdi’ 27 sulle Borse europee hanno prevalso le vendite. Peccato, perche’ le chiusure asiatiche della mattina, i brillanti numeri di Amazon e di Intel, il dato di GDP Usa del 3’ trim. sopra le attese e quello sull'inflazione PCE Usa di settembre facevano sperare in un tono migliore: alcune trimestrali, come quelle di Sanofi e Remy-Cointreau in Francia e NatWest nel Regno Unito hanno invece suggerito prudenza.
Cosi’ Parigi ha perso -1,2%, Francoforte -0,15%, Londra -0,86%, Madrid -0,46%, a conclusione di una settimana debole che concorrera’ ad archiviare un ottobre di performance negative: -3,4% per Milano, tra il -4% ed il -5% per Francoforte, Londra e Parigi, oltre il -5% per Madrid.
Quadro eterogeneo per le chiusure di venerdi’ 27 a Wall Street: Dow Jones – 1,1%, S%P500 -0,5%, Nasdaq +0,4%. Il piu’ recente rapporto del Dipartimento del Commercio Usa riferisce che l'inflazione al consumo ha rialzato la testa a settembre, ma anche che la spesa delle famiglie è ancora forte e sopra le previsioni, registrando +0,7%, (sopra il +0,5% stimato) a settembre.
Il reddito personale medio negli Usa è cresciuto del +0,3% a ottobre, sotto il +0,4% stimato, indicando una “benefica” moderazione salariale.
In preparazione della riunione di politica moneteria, la FED (Banca centrale americana-Federal Reserve) osserva, come di consueto, soprattutto l’andamento dell’inflazione “core PCE” (Personal consumption expenditiures), considerato un indicatore piu’ attendibile della traiettoria di medio termine dei prezzi.
Il “core PCE” ha toccato un massimo a 5,6% a inizio 2022, per poi scendere, sino al +3,5% di agoste e risalire a +3,7% di settembre, ancora ben sopra il target del 2,0% della FED.
L'economia dell'Euro-Zona "resterà debole per il resto dell'anno", sostiene il Presidente della Banca centrale Europea Lagarde, rimarcando che aver scelto di fare una pausa la scorsa settimana (“repo-rate” al 4,5%) “non significa che non si alzeranno più i tassi".
In Italia, ad ottobre e’ di nuovo peggiorato il clima di fiducia di imprese e consumatori: l'Istat (Istituto nazionale statistica) stima un sensibile calo per i consumatori, da 105,4 a 101,6, ed uno piu’ moderato per le imprese, da 104,9 a 103,9.
Lo stesso Istat, commentando la dinamica tendenziale dei salari contrattuali segnala il 6’ trimestre consecutivo di rialzi: a settembre 2023 la crescita è stata del +3% su base annua, ma il divario tra stipendi e inflazione resta quasi 5 punti a sfavore dei lavoratori: e’ abbastanza intuitivo che i consumi ne soffrano.
Il prodotto interno lordo (GDP-PIL) spagnolo cresce ancora ma ha perso slancio, nel 3’ trimestre: +0,3% da +0,4% del 2’, battendo comunque le stime di +0,2%: su base annua registra +1,8% rispetto al 3’ trimestre 2022, meglio del +1,6% stimato.
Sul mercato obbligazionario, l’ECB ha lasciati invariati i tassi dopo 10 rialzi consecutivi ed il clima e’ piu’ tranquillo. Venerdi’ scorso lo spread tra BTp decennali italiani ed omologhi Bund tedeschi e’ sceso a 196 bps, col rendimento del BTP 10 anni benchmark calato di quasi 8 bps a 4,78%.
I mercati finanziari restano col fiato sospeso alle notizia che l’esercito israeliano ha effettuato sortite all’interno della striscia di Gaza: la situazione potrebbe precipitare se il conflitto si allargasse ai Paesi arabi confinanti, sensibili alla “causa palestinese”.
Cionondimeno stamane, 30 ottobre, resistriamo una partenza positiva delle Borse europee, con progressi medi di +0,9% (ore 13.30 CET).
Quella appena iniziata e’ la settimana delle scelte di politica monetaria della Federal Reserve e della Bank of England, da cui sono attese conferme della “pausa” sui tassi. Il “mood” piu’ costruttivo e’ confermato dal lieve calo del prezzo dell’oro e dei rendimenti dei bond governativi dell’Euro-zona.
Sul “fronte macro” e’ stato pubblicato il dato di ottobre dell'inflazione in Spagna, stabile a +3,5% annuale, grazie al mutuo bilanciamento di prezzi dell'elettricità in rialzo e di prezzi dei carburanti in calo. Ricordiamo che l’inflazione spagnola era scesa a giugno al 2,0% (livello “target” dell’ECB) ed era poi risalita ad agosto a 2,6% e a 3,5% a settembre.
Il Prodotto interno lordo tedesco, nel 3’ trimestre e’ sceso -0,1%, facendo meglio delle stime che indicavano -0,2%. Nel 2’ trimestre era sceso -0,1% e nel 1’ risultava invariato.
Borse Asia-Pacifico contrastate: Hong Kong +0,04%, Tokio -0,95%, Sidney -0,89%, Seoul +0,34%. Martedì 31 la Banca del Giappone (BoJ) aggionerà le previsioni macroeconomiche e la “stance” (attitudine) di politica monetaria, prevista “immutata” sui tassi ma con una “narrativa piu’ restritiva”, dopo che lo Yen è sceso al livello più basso del 2023 verso UsDollar.
In calo il prezzo del petrolio: Wti -1,43% a 84,3 Dollari/barile, mentre risale il prezzo del gas naturale europeo: +3,7% a 52,4 Euro/megawattora sulla trading TTF di Amsterdam.
Nel comparto obbligazionario, mattinata di compressione dello spread tra BTP- Bund a 196 punti base, dai 197 della closing di venerdì, accompagnato dal nuovo calo del rendimento del BTP benchmark a 4,72% dal 4,80% di venerdì.
I future su Wall Steet anticipano riaperture in guadagno medio del +0,8%, all’apertura della settimana piu’ ricca di “trimestrali”, con circa 150 azioni/società dello S&P500 che diffonderanno i loro dati del 3’ trimestre.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Stamane il “mood” e’ un po’ piu’ costruttivo, quanto durera’?
Rendimenti obbligazionari in calo, ma la “risk adversion” e’ sempre latente.
Trimestrali Usa in pieno svolgimento: frenata sulle “aspettative”.
Venerdi’ 27 sulle Borse europee hanno prevalso le vendite. Peccato, perche’ le chiusure asiatiche della mattina, i brillanti numeri di Amazon e di Intel, il dato di GDP Usa del 3’ trim. sopra le attese e quello sull'inflazione PCE Usa di settembre facevano sperare in un tono migliore: alcune trimestrali, come quelle di Sanofi e Remy-Cointreau in Francia e NatWest nel Regno Unito hanno invece suggerito prudenza.
Cosi’ Parigi ha perso -1,2%, Francoforte -0,15%, Londra -0,86%, Madrid -0,46%, a conclusione di una settimana debole che concorrera’ ad archiviare un ottobre di performance negative: -3,4% per Milano, tra il -4% ed il -5% per Francoforte, Londra e Parigi, oltre il -5% per Madrid.
Quadro eterogeneo per le chiusure di venerdi’ 27 a Wall Street: Dow Jones – 1,1%, S%P500 -0,5%, Nasdaq +0,4%. Il piu’ recente rapporto del Dipartimento del Commercio Usa riferisce che l'inflazione al consumo ha rialzato la testa a settembre, ma anche che la spesa delle famiglie è ancora forte e sopra le previsioni, registrando +0,7%, (sopra il +0,5% stimato) a settembre.
Il reddito personale medio negli Usa è cresciuto del +0,3% a ottobre, sotto il +0,4% stimato, indicando una “benefica” moderazione salariale.
In preparazione della riunione di politica moneteria, la FED (Banca centrale americana-Federal Reserve) osserva, come di consueto, soprattutto l’andamento dell’inflazione “core PCE” (Personal consumption expenditiures), considerato un indicatore piu’ attendibile della traiettoria di medio termine dei prezzi.
Il “core PCE” ha toccato un massimo a 5,6% a inizio 2022, per poi scendere, sino al +3,5% di agoste e risalire a +3,7% di settembre, ancora ben sopra il target del 2,0% della FED.
L'economia dell'Euro-Zona "resterà debole per il resto dell'anno", sostiene il Presidente della Banca centrale Europea Lagarde, rimarcando che aver scelto di fare una pausa la scorsa settimana (“repo-rate” al 4,5%) “non significa che non si alzeranno più i tassi".
In Italia, ad ottobre e’ di nuovo peggiorato il clima di fiducia di imprese e consumatori: l'Istat (Istituto nazionale statistica) stima un sensibile calo per i consumatori, da 105,4 a 101,6, ed uno piu’ moderato per le imprese, da 104,9 a 103,9.
Lo stesso Istat, commentando la dinamica tendenziale dei salari contrattuali segnala il 6’ trimestre consecutivo di rialzi: a settembre 2023 la crescita è stata del +3% su base annua, ma il divario tra stipendi e inflazione resta quasi 5 punti a sfavore dei lavoratori: e’ abbastanza intuitivo che i consumi ne soffrano.
Il prodotto interno lordo (GDP-PIL) spagnolo cresce ancora ma ha perso slancio, nel 3’ trimestre: +0,3% da +0,4% del 2’, battendo comunque le stime di +0,2%: su base annua registra +1,8% rispetto al 3’ trimestre 2022, meglio del +1,6% stimato.
Sul mercato obbligazionario, l’ECB ha lasciati invariati i tassi dopo 10 rialzi consecutivi ed il clima e’ piu’ tranquillo. Venerdi’ scorso lo spread tra BTp decennali italiani ed omologhi Bund tedeschi e’ sceso a 196 bps, col rendimento del BTP 10 anni benchmark calato di quasi 8 bps a 4,78%.
I mercati finanziari restano col fiato sospeso alle notizia che l’esercito israeliano ha effettuato sortite all’interno della striscia di Gaza: la situazione potrebbe precipitare se il conflitto si allargasse ai Paesi arabi confinanti, sensibili alla “causa palestinese”.
Cionondimeno stamane, 30 ottobre, resistriamo una partenza positiva delle Borse europee, con progressi medi di +0,9% (ore 13.30 CET).
Quella appena iniziata e’ la settimana delle scelte di politica monetaria della Federal Reserve e della Bank of England, da cui sono attese conferme della “pausa” sui tassi. Il “mood” piu’ costruttivo e’ confermato dal lieve calo del prezzo dell’oro e dei rendimenti dei bond governativi dell’Euro-zona.
Sul “fronte macro” e’ stato pubblicato il dato di ottobre dell'inflazione in Spagna, stabile a +3,5% annuale, grazie al mutuo bilanciamento di prezzi dell'elettricità in rialzo e di prezzi dei carburanti in calo. Ricordiamo che l’inflazione spagnola era scesa a giugno al 2,0% (livello “target” dell’ECB) ed era poi risalita ad agosto a 2,6% e a 3,5% a settembre.
Il Prodotto interno lordo tedesco, nel 3’ trimestre e’ sceso -0,1%, facendo meglio delle stime che indicavano -0,2%. Nel 2’ trimestre era sceso -0,1% e nel 1’ risultava invariato.
Borse Asia-Pacifico contrastate: Hong Kong +0,04%, Tokio -0,95%, Sidney -0,89%, Seoul +0,34%. Martedì 31 la Banca del Giappone (BoJ) aggionerà le previsioni macroeconomiche e la “stance” (attitudine) di politica monetaria, prevista “immutata” sui tassi ma con una “narrativa piu’ restritiva”, dopo che lo Yen è sceso al livello più basso del 2023 verso UsDollar.
In calo il prezzo del petrolio: Wti -1,43% a 84,3 Dollari/barile, mentre risale il prezzo del gas naturale europeo: +3,7% a 52,4 Euro/megawattora sulla trading TTF di Amsterdam.
Nel comparto obbligazionario, mattinata di compressione dello spread tra BTP- Bund a 196 punti base, dai 197 della closing di venerdì, accompagnato dal nuovo calo del rendimento del BTP benchmark a 4,72% dal 4,80% di venerdì.
I future su Wall Steet anticipano riaperture in guadagno medio del +0,8%, all’apertura della settimana piu’ ricca di “trimestrali”, con circa 150 azioni/società dello S&P500 che diffonderanno i loro dati del 3’ trimestre.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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