WisdomTree - Tactical Daily Update - 08.10.2024
Economia Usa verso il “no landing”: crescita moderata e poca inflazione.
Cina: dopo l’euforia resta un ragionato ottimismo sul bazooka di Pechino.
BCE: verso un nuovo taglio da -25 bps nella riunione del 17 ottobre.
Meno di un mese alle Presidenziali Usa: esito quanto mai incerto.
Ieri, 7 ottobre, dopo una mattinata volatile ed incerta dovuta al clima di guerra in Medio Oriente, è prevalso un misurato ottimismo sulle Borse europee che hanno chiuso in lieve rialzo.
Il “mood” migliorato del pomeriggio era anche legato all’attesa del pacchetto di misure a concreto sostegno della crescita economica» da parte di Pechino, che giungerebbe dopo la settimana di festa e relative Borse chiuse, e a 10 giorni di distanza dall’annuncio della 1’ tranche di stimoli che ha scatenato gli acquisti sul mercato azionario locale.
In chiusura registravamo: Parigi +0,46%, Milano +0,66%, Madrid +0,6%, Londra +0,26%, Francoforte +0,06%.
La Borsa tedesca ha sofferto del dato sugli ordini all'industria, diminuiti -5,8% ad agosto (fonte Ufficio Federale di Statistica - Destatis), sotto alle attese del mercato. La variazione trimestrale mostra invece che i nuovi ordini sono aumentati +3,9% nel periodo da giugno-agosto 2024 rispetto al trimestre precedente.
L’attenzione per l’ulteriore prevedibile discesa dell’inflazione, per i dati macro congiunturali, e per le conseguenti scelte delle Banche centrali resta alta, e gli operatori tornano a sperare in un nuovo, il 3’, taglio dei tassi da parte dell’ECB (Banca centrale Europea) nella riunione del 17 ottobre.
Sul tema il Governatore della Banca centrale Francese, Villeroy de Galhau, ha giudicato «molto probabile» un nuovo taglio del costo del denaro, suggerito anche dalla debolezza dell'economia Europea.
Negli Usa, ieri, solo segni negativi: Dow Jones -0,94%, Nasdaq -1,18%, S&P500 -0,96%, all’indomani della 4’ settimana consecutiva di progressi.
Anche negli Usa gli operatori ragionano sulla prospettiva della politica monetaria, temendo che la Fed, dopo il positivo rapporto sull'occupazione del 4 ottobre, il migliore da 6 mesi, non abbia fretta di tagliare il costo del denaro. Oggi, 8 ottobre, la Federal Reserve pubblicherà i verbali dell’ultimo meeting di settembre.
In effetti, gli ultimi dati macro Usa sembrano corroborare la prospettiva di “no landing”, in cui la crescita economica tiene e l’inflazione tende a stabilizzarsi, più che a calare velocemente, al posto di quella di “soft landing”, che combinerebbe rallentamento della crescita, ma senza recessione.
Restando negli Usa, siamo alla vigilia della stagione degli utili timestrali: l’avvio è venerdì 11, con quelli delle big banks, JPMorgan, Wells Fargo, Bank of NY Mellon: occhi aperti anche ai dati sull’inflazione al consumo e alla produzione di settembre.
Cina: oggi, 8 ottobre, i mercati speravano che il Presidente della Commissione nazionale per lo sviluppo presentasse un pacchetto di politiche ”progressiste di concreta promozione della crescita economica”, che stenta a raggiungere l’obiettivo intorno al 5% fissato dal Governo per il 2024.
In effetti Zheng Shanjie ha confermato la volontà di sostegno all’economia, senza tuttavia dettagliare alcuna nuova iniziativa: le Borse di Shanghai e Shenzhen, partite “col botto” dopo la lunga pausa della «Golden week», hanno solo parzialmente ridimensionato i guadagni, chiudendo a +4,6% e +9,2% rispettivamente.
Al contrario Hong Kong, reduce dai tumultuosi guadagni della scorsa settimana e probabilmente colpito da deflussi verso i listini cinesi, è scesa -9,4%. Profit taking diffusi anche per Tokio, -1,3%, Seul, -0,6%, Singapore, -0,5%, e Sidney, -0,3%
Le Borse europee sono partite deboli, preoccupate anche dall’evoluzione dei numerosi fronti di guerra in Medio Oriente e dall’aspettativa di una Banca centrale Americana meno aggressiva sui futuri tagli dei tassi: la mattinata termina con cali medi di -0,3%.
Sul fronte macro europeo registriamo 2 notizie positive: la fiducia degli investitori dell’Euro-zona migliora a sorpresa ad ottobre dopo 3 mesi di cali: l'indice Sentix è salito a -13,8 punti a ottobre da -15,4 di settembre, battendo le stime e indicando un ampio recupero della voce “aspettative” a -3,8 punti, da -8 di settembre.
La 2’ è la crescita della produzione industriale tedesca, salita +2,9% ad agosto dopo il calo di luglio, e migliore delle stime di +0,8% del consensus.
Sul mercato valutario si conferma il recupero del Dollaro, che nel cross Eur/US$ è sceso sotto 1,10 per la 1’ volta da agosto: stamane segna 1,0985, da 1,0975 del closing di ieri. L’Euro vale162,4 Yen, da 162,6, mentre il cross Dollaro/Yen è indicato a 147,9, da 148,1.
Dopo il corposo recupero della scorsa settimana oggi prevalgono le vendite sul petrolio, col prezzo del Wti, greggio di riferimento Usa, che perde -1,8% a 75,8 Dollari/barile. (ore 11.00 CET).
Lieve risalita dei rendimenti dei titoli governativi: negli Usa, quello del Treasury decennale è tornato sopra 4,0%, pertanto lontano, verso l’alto, dal minimo di 3,58% toccato ad agosto. In Europa, quello del BTp decennale benchmark è pari a 3,57%, in aumento di +11 bps rispetto al livello di giovedì 3.
I future su Wall Street anticipano riaperture in lieve recupero, in media +0,3%, coi mercati certi di un taglio il 7 novembre: potrebbe essere di -25 bps (probabilità oltre 80%) o di -50 bps (probabilità sotto il 20%).
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Cina: dopo l’euforia resta un ragionato ottimismo sul bazooka di Pechino.
BCE: verso un nuovo taglio da -25 bps nella riunione del 17 ottobre.
Meno di un mese alle Presidenziali Usa: esito quanto mai incerto.
Ieri, 7 ottobre, dopo una mattinata volatile ed incerta dovuta al clima di guerra in Medio Oriente, è prevalso un misurato ottimismo sulle Borse europee che hanno chiuso in lieve rialzo.
Il “mood” migliorato del pomeriggio era anche legato all’attesa del pacchetto di misure a concreto sostegno della crescita economica» da parte di Pechino, che giungerebbe dopo la settimana di festa e relative Borse chiuse, e a 10 giorni di distanza dall’annuncio della 1’ tranche di stimoli che ha scatenato gli acquisti sul mercato azionario locale.
In chiusura registravamo: Parigi +0,46%, Milano +0,66%, Madrid +0,6%, Londra +0,26%, Francoforte +0,06%.
La Borsa tedesca ha sofferto del dato sugli ordini all'industria, diminuiti -5,8% ad agosto (fonte Ufficio Federale di Statistica - Destatis), sotto alle attese del mercato. La variazione trimestrale mostra invece che i nuovi ordini sono aumentati +3,9% nel periodo da giugno-agosto 2024 rispetto al trimestre precedente.
L’attenzione per l’ulteriore prevedibile discesa dell’inflazione, per i dati macro congiunturali, e per le conseguenti scelte delle Banche centrali resta alta, e gli operatori tornano a sperare in un nuovo, il 3’, taglio dei tassi da parte dell’ECB (Banca centrale Europea) nella riunione del 17 ottobre.
Sul tema il Governatore della Banca centrale Francese, Villeroy de Galhau, ha giudicato «molto probabile» un nuovo taglio del costo del denaro, suggerito anche dalla debolezza dell'economia Europea.
Negli Usa, ieri, solo segni negativi: Dow Jones -0,94%, Nasdaq -1,18%, S&P500 -0,96%, all’indomani della 4’ settimana consecutiva di progressi.
Anche negli Usa gli operatori ragionano sulla prospettiva della politica monetaria, temendo che la Fed, dopo il positivo rapporto sull'occupazione del 4 ottobre, il migliore da 6 mesi, non abbia fretta di tagliare il costo del denaro. Oggi, 8 ottobre, la Federal Reserve pubblicherà i verbali dell’ultimo meeting di settembre.
In effetti, gli ultimi dati macro Usa sembrano corroborare la prospettiva di “no landing”, in cui la crescita economica tiene e l’inflazione tende a stabilizzarsi, più che a calare velocemente, al posto di quella di “soft landing”, che combinerebbe rallentamento della crescita, ma senza recessione.
Restando negli Usa, siamo alla vigilia della stagione degli utili timestrali: l’avvio è venerdì 11, con quelli delle big banks, JPMorgan, Wells Fargo, Bank of NY Mellon: occhi aperti anche ai dati sull’inflazione al consumo e alla produzione di settembre.
Cina: oggi, 8 ottobre, i mercati speravano che il Presidente della Commissione nazionale per lo sviluppo presentasse un pacchetto di politiche ”progressiste di concreta promozione della crescita economica”, che stenta a raggiungere l’obiettivo intorno al 5% fissato dal Governo per il 2024.
In effetti Zheng Shanjie ha confermato la volontà di sostegno all’economia, senza tuttavia dettagliare alcuna nuova iniziativa: le Borse di Shanghai e Shenzhen, partite “col botto” dopo la lunga pausa della «Golden week», hanno solo parzialmente ridimensionato i guadagni, chiudendo a +4,6% e +9,2% rispettivamente.
Al contrario Hong Kong, reduce dai tumultuosi guadagni della scorsa settimana e probabilmente colpito da deflussi verso i listini cinesi, è scesa -9,4%. Profit taking diffusi anche per Tokio, -1,3%, Seul, -0,6%, Singapore, -0,5%, e Sidney, -0,3%
Le Borse europee sono partite deboli, preoccupate anche dall’evoluzione dei numerosi fronti di guerra in Medio Oriente e dall’aspettativa di una Banca centrale Americana meno aggressiva sui futuri tagli dei tassi: la mattinata termina con cali medi di -0,3%.
Sul fronte macro europeo registriamo 2 notizie positive: la fiducia degli investitori dell’Euro-zona migliora a sorpresa ad ottobre dopo 3 mesi di cali: l'indice Sentix è salito a -13,8 punti a ottobre da -15,4 di settembre, battendo le stime e indicando un ampio recupero della voce “aspettative” a -3,8 punti, da -8 di settembre.
La 2’ è la crescita della produzione industriale tedesca, salita +2,9% ad agosto dopo il calo di luglio, e migliore delle stime di +0,8% del consensus.
Sul mercato valutario si conferma il recupero del Dollaro, che nel cross Eur/US$ è sceso sotto 1,10 per la 1’ volta da agosto: stamane segna 1,0985, da 1,0975 del closing di ieri. L’Euro vale162,4 Yen, da 162,6, mentre il cross Dollaro/Yen è indicato a 147,9, da 148,1.
Dopo il corposo recupero della scorsa settimana oggi prevalgono le vendite sul petrolio, col prezzo del Wti, greggio di riferimento Usa, che perde -1,8% a 75,8 Dollari/barile. (ore 11.00 CET).
Lieve risalita dei rendimenti dei titoli governativi: negli Usa, quello del Treasury decennale è tornato sopra 4,0%, pertanto lontano, verso l’alto, dal minimo di 3,58% toccato ad agosto. In Europa, quello del BTp decennale benchmark è pari a 3,57%, in aumento di +11 bps rispetto al livello di giovedì 3.
I future su Wall Street anticipano riaperture in lieve recupero, in media +0,3%, coi mercati certi di un taglio il 7 novembre: potrebbe essere di -25 bps (probabilità oltre 80%) o di -50 bps (probabilità sotto il 20%).
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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