❗️❗️❗️ Россети Центр (#MRKC) - уникальный экземпляр

26 de abr. de 2023

Помните, мы уже рассказывали о компании?

❓ Тогда возникло много вопросов: что там особенного в этой электросетевой компании?

Мы решили раскрыть карты и сделать обзор на компанию

Чем занимаются
• Передача и распределение электроэнергии (96% от всей выручки)
• Технологическое распредление
• Дополнительные услуги (благоустройство территорий и тд)

Динамика роста компании:
• Среднегодовой темп роста выручки за 3 года: 6,6%
• Среднегодовой темп роста чистой прибыли за 3 года: 16,8%

Финансовое положение и стоимость:
• Свободный денежный поток достиг 9,4 млрд (+144% г/г)
• Чистый долг/EBITDA 1,5 (среднее по отрасли 2,87)
• Денежные средства на балансе составляют почти половину капитализации
• P/E 3 (среднее по отрасли 11,8)
• EV/EBITDA 2,1 (среднее по отрасли 7,78)

Прогноз Россети Центр на 2023 год:
• Выручка: 119 млрд (+4% г/г)
• Чистая прибыль: 5,8 млрд (+18% г/г)

Инвестиционный тезис:

1️⃣ Существенная недооценка компании по сравнению со среднеотраслевыми показателями. Прогнозный P/E 2,55 при чистой прибыли в 5,8 млрд.

2️⃣ Дивиденды. Динамика роста компании и ее перспективы не такие грандиозные: отрасль растет медленными темпами, а Россети Центр и так монополист в своем регионе. Однако это компенсируется хорошими дивидендами.

Если за 2022 год компания выплатила 0,0579 руб. на акцию (дивдоха 16%), то, согласно нашим прогнозам, за 2023 выплатит более 0,06 руб. В таком случае дивдоха будет от 17%

3️⃣ Повышение эффективности бизнеса. Рентабельность прибыли составила 4,2% в 2022 году в то время, как у конкурентов результаты значительно лучше.

В этом отношении Россети Центр планируют снизить потери электроэнергии с 14% в 2022 до 7% в 2024. Они составляют 18% (!!!) всех операционных расходов компании.

#Ranks_аналитика