Aposta contra estratégias de "reflação" foi longe demais, diz JPMorgan

20 Julho - As apostas contra o trading de "reflação" foram longe demais e provavelmente serão revertidas num cenário em que as preocupações com a variante Delta do coronavírus diminuam e a inflação continue a surpreender, disseram analistas do JPMorgan.

Os mercados de acções caíam e os rendimentos dos Treasuries despencaram para mínimos em cinco meses na segunda-feira, com os investidores preocupados com a possibilidade de um aumento nos casos da Covid-19 prejudicar a reabertura de negócios, desacelerando a economia e reduzindo a inflação.

O movimento veio quando os investidores desfizeram rapidamente apostas anteriores num aumento de pressões de preços depois de a Federal Reserve (Fed) em junho surpreender os mercados ao antecipar projecções de um aumento de juros de 2024 para 2023.

Os movimentos recentes do mercado têm sido amplamente técnicos, no entanto, face a um período de baixa liquidez, disseram analistas do JPMorgan. Os rendimentos dos Treasuries também caíam devido a uma "ansiedade exagerada sobre o crescimento", disseram.

A inflação tem consistentemente fixado acima das expectativas, e nos próximos meses isso pode levar a uma correção nas taxas reais de juros de mercado, actualmente com "grande erro de precificação", segundo os analistas do banco.

Além disso, embora os casos de Covid-19 estejam a aumentar por causa da variante Delta, a mortalidade não está a crescer, e por isso o aumento nos casos não deve levar a novos lockdowns, disse o JPMorgan.

"Esperamos que o trading de reflação --acções cíclicas, rendimentos de títulos, acções de beta alto, temas de reflação e reabertura-- recupere iminentemente, à medida que os temores quanto à variante Delta diminuam e as surpresas com a inflação persistam", disse o JPMorgan.

(Por Karen Brettell)

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