I titoli mondiali si avviano verso il maggior guadagno mensile da maggio, grazie alle operazioni di Trump che sollevano Wall Street

Le azioni globali si sono avviate venerdì verso i maggiori guadagni mensili da maggio grazie alle speranze di una forte crescita degli Stati Uniti, mentre le scommesse sul rialzo dei tassi giapponesi e il cambiamento delle aspettative di politica monetaria dell'zona euro hanno messo il dollaro sulla strada della prima perdita settimanale in quattro anni.

L'ampio indice MSCI dei titoli mondiali (.MIWO00000PUS) è rimasto stabile e ha mantenuto il suo guadagno mensile del 3,2%, guidato dall'S&P 500 SPX di Wall Street e dalle azioni tecnologiche statunitensi che hanno beneficiato della mania di investire nell'intelligenza artificiale.

La vittoria di Donald Trump alle elezioni del 5 novembre (link) e le promesse di tagli alle tasse, deregolamentazione e tariffe sulle importazioni hanno rafforzato le aspettative degli investitori affinché i titoli statunitensi e di Wall Street continuino a sovraperformare le altre regioni.

Ma mentre i mercati dei futures ES1! hanno lasciato intendere che l'S&P sarebbe salito venerdì, per chiudere il mese di novembre con un rialzo di oltre il 5%, il dollaro è sceso dalla sua posizione elevata, mentre le speculazioni sui rialzi dei tassi giapponesi hanno guidato un rimbalzo dello yen indebolito USDJPY.

Il dollaro è sceso dello 0,9% a 149,93 yen dopo aver toccato 149,53 yen nei primi scambi europei per la prima volta dal 21 ottobre, dopo che il governo giapponese ha finalizzato un bilancio di stimolo e l'inflazione di Tokyo (link) è risultata più alta di quanto previsto dagli economisti.

Anche l'indice del dollaro DXY, che misura la valuta rispetto ai suoi omologhi, era pronto a chiudere la settimana in ribasso dell'1,4% grazie a un improvviso rimbalzo dell'euro, che si era spinto verso la soglia chiave di 1 dollaro a causa dei timori per i dazi e delle prospettive poco rosee della zona euro.

Trump ha promesso di imporre immediatamente tariffe del 25% su tutti i prodotti provenienti da Messico e Canada quando entrerà in carica a gennaio e un ulteriore 10% sulle importazioni dalla Cina, uno dei principali partner commerciali delle economie asiatiche e della Germania, potenza esportatrice della zona euro.

"Il presidente eletto Trump per ora ha escluso Canada, Messico e Cina, ma l'Europa non è lontana dalla lista", hanno detto gli strateghi di BCA Research, raccomandando agli investitori di limitare l'esposizione alle azioni europee e di privilegiare i titoli di Stato tedeschi.

L'euro EURUSD si è ripreso dalle pesanti perdite subite dopo le elezioni americane del 5 novembre e ha guadagnato l'1,4% questa settimana, attestandosi a 1,059 dollari, sostenuto dai dati di venerdì che hanno mostrato un aumento dell'inflazione nell'zona euro (link), limitando le scommesse su un profondo taglio dei tassi da parte della Banca centrale europea.

Anche l'indice azionario europeo STOXX SXXP si è mantenuto stabile venerdì, avviandosi verso un guadagno mensile dello 0,3%, mentre i titoli dei mercati asiatici ed emergenti hanno subito i colpi più forti dai timori per le tariffe doganali.

Le azioni indonesiane COMPOSITE sono scese del 5% a novembre, nel loro mese peggiore da settembre 2020, mentre le azioni sudcoreane sono crollate del 3,9%, segnando una striscia di cinque mesi di perdite (link), la più lunga dal 2021.

L'indice azionario francese CAC 40 PX1 è stato il mercato europeo con la peggiore performance del mese, con un calo del 2,4%, mentre la fragile coalizione di governo di Michel Barnier ha lottato per ottenere il sostegno ai suoi tentativi di ridurre il vasto deficit di bilancio della nazione.

La leader dell'estrema destra Marine Le Pen, il cui movimento nazionale ha ottenuto una forte quota di voti nelle elezioni lampo di giugno, questa settimana ha intensificato le minacce su (link) di rovesciare l'amministrazione di Barnier e ha scatenato una corsa all'acquisto del debito pubblico francese.

Il rendimento del decennale francese venerdì è stato scambiato a circa il 2,946%, appena un po' al di sotto dei costi di prestito di riferimento della Grecia (GR10YT=RR) al 2,956% e dopo aver toccato il massimo rispetto a quello della Germania dal 2012 (link) all'inizio della settimana.

Il rendimento del bund tedesco a 10 anni (DE10YT=RR) è rimasto stabile al 2,12% venerdì mattina, dopo essere sceso di 27 punti base questo mese, quando il debito è salito per quattro settimane di fila.

Gli operatori hanno prezzato pienamente un taglio dei tassi della Banca centrale europea di 25 punti percentuali al 3% a dicembre, anche se le osservazioni da falco del membro del consiglio di amministrazione Isabel Schnabel (link) questa settimana hanno smorzato le speculazioni su una riduzione di 50 punti percentuali.

I rendimenti dei Treasury statunitensi decennali US10Y, al 4,24% venerdì, sono scesi di 17 bps questa settimana dopo che Trump ha nominato il gestore di hedge fund e veterano di Wall Street Scott Bessent come Segretario al Tesoro, attenuando i timori di un eccessivo indebitamento degli Stati Uniti.

Mentre i dazi sulle importazioni di Trump potrebbero aumentare l'inflazione statunitense, i funzionari della Federal Reserve sono diventati cauti sui tagli dei tassi, anche se i mercati prevedono ancora che il mese prossimo ridurranno di un quarto di punto il tasso sui fondi, attualmente al 4,5%-4,75%.

Il greggio Brent BRN1! è sceso dello 0,4% venerdì a 72,13 dollari al barile, avviandosi verso un calo settimanale di oltre il 3%, mentre l'accordo di cessate il fuoco tra Israele ed Hezbollah (link) in Libano ha attenuato i timori per l'offerta, mentre l'oro GOLD è sceso dello 0,5% in giornata a 2.655 dollari l'oncia.