Partying Like It's 1999

O P/E ratio do S&P500 está se aproximando dos níveis da bolha do dot.com de 1999. Os paralelos entre aquele período e o que estamos vivendo não são pequenos. Apesar de hoje o ecossistema das empresas ligadas a IA ser mais lucrativo do era o ecossistema de sites da época, as expectativas de hoje são proporcionalmente mais altas. Os valuations atuais indicam que o mercado prever um crescimento exponencial de várias empresas e que sabemos que não vai acontecer. A liquidez atual também é muito mais alta o que favorece uma visão mais otimista mas o fenômeno das Magnificent Seven (Mag7 para os íntimos) afunilou o dinheiro em poucas empresas.

A economia americana também está com perspectivas de desaceleração com alta do petróleo e a possibilidade de retorno da inflação tornando improvável a queda de juros no curto e médio prazo. O ganho de produtividade e capilaridade que a revolução da IA gerou pode estar chegando em um platô momentâneo ao passo que o mercado de trabalho está em franca desaceleração como mostram os dados do job opening. É um cenário bastante arriscado para novos aportes.Acredito que pelo menos uma correção significativa possa ocorrer no mercado de capitais, ainda que não seja um crash e/ou um bear market. Talvez algo como 2021/2022.